[机构看盘]北方期货：伦铜陷于震荡整理，沪铜表现持续低迷

　　文华财经（编辑 纪方）--周四LME铜价再收上8000美元，沪铜小幅高开后全日在1400元波动区间内波动。从沪铜市场的交易情况来看，多头人气仍然不够旺盛，这与LME铜市场处于巨大震荡区间内而方向不甚明朗有关。另外，大多数消费商也处于观望状态，因而短期铜市场缺乏大量的消费买盘支持，铜价比值表现为持续滑落。最近一周，商品市场资金流出已告一段落，LME三个月铜价在7800美元以下买盘较为积极，但在8200美元上方仍有压力存在，因而铜市场围绕8000美元震荡整理并未结束。笔者认为，若无资金持续流出商品市场，那么 铜价下跌动力就会衰减。在基本面来看，今年铜市场当继续向好，因为供应增量并不充足。LME市场操作建议，坚持持有远期多头头寸。

　　

　　 套利机会分析

　　

　　1、 跨市套利分析

　　月份 6月 7月 8月 9月

　　SH ￥ 73730 73660 73990 74040

　　LME$ 8276 8233.5 8165 8093

　　比值 8.909 8.946 9.062 9.149

　　前值 9.046 9.109 9.202 9.279

　　以

人民币汇率8.08计算，中值参考9.35

　　远期比值大于9.55初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.15初步具备反向套利价值

　　

　　变动特点：沪铜窄幅震荡，铜价比值走低

　　操作意见：观望

　　

　　2、跨月价差结构

　　2006-5-26

　　月份 5月 6月 7月 8月

　　价格 73730 73660 73990 74040

　　1月价差 70 -330 -50 　

　　2月价差 -260 -380 　 　

　　3月价差 -310 　 　 　

　　2006-5-25

　　月份 5月 6月 7月 8月

　　价格 72500 72600 72760 72790

　　1月价差 -100 -160 -30 　

　　2月价差 -260 -190 　 　

　　3月价差 -290 　 　 　

　　

　　投机操作建议，少量持有多头头寸

　　

　　杨文虎