[机构看盘]鑫国联期货：伦铜区间震荡，沪铜再次探底

　　文华财经（编辑 纪方）--昨晚国际铜价未能延续周二的巨幅反弹走势，价格在获利了结卖盘打压下回吐大部分周二涨幅，全天交易呈震荡下行走势，场内收盘价较前一交易日下跌6 30美元，收于7830美元，跌幅达7.44%，场外电子盘收盘价下跌450美元，收于7850美元，跌幅达5.42%。

　　受此影响，沪铜今日呈低开探底回升走势。主力608合约早盘跳空低开于73000元，随即 在空头打压下快速下跌，早盘第一节在触及跌停板价7 0160元后受空头平仓买盘介入向上反弹，第二节价格呈低位震荡格局，午后价格向上运行至早盘震荡区间高位，尾市向上突破震荡区间，并创下全天最高价7 3200元，收于72760元。较昨日收盘价下跌1090元。成交63264手，持仓34002手，较昨日减仓2122手。

　　

　　基本面消息面上，因期价上涨后缺乏跟进买盘，引发交易商在淡静的交投中获利了结。受大型空头部位传言影响，LME期铜周二大幅上涨，基金买盘令空头被迫回补部位，但是市场交投淡静，价格的不稳定性令更多的交易者抱观望态度。瑞银分析师R obin Bhar称，“引发卖盘的因素尚在——通膨，加息，中国需求放缓等。”早盘交易商预期市场测试8000美元水准，午盘交易时间期价跌破该水准，引发获利了结加快，导致期价最大跌幅达7 .83%（按电子盘前一交易日收盘价计）。世界第一大铜生产商——智利Codelco公司，预期2006年铜产量下降的消息，推动铜价午后交易中反弹，其预期2 006年铜产量下降至171万吨，2005年产量为183万吨，并预期，到2007年，铜产量将进一步下滑至165万吨。Codelco公司的Jose Peblo Arellano表示，截止到2020年，预期采掘铜矿250万吨，远低于300万吨的目标。NYMEX市场上，美国

商务部公布数据显示，美国4月耐用品订单月率下滑4 .8%，3月修正后为成长6.6%。美国4月新屋销售季调后成长4.9%，至119.8万户，高于3月的114.2万户，分析师预估为115万户。交易商表示，N YMEX将增加期铜合约的保证金。NYMEX称，结算会员和非结算会员2006年5月—2006年12月合约的保证金将由原来的6500美元增加至7050美元，客户的保证金将由原来的8 775美元增加至10125美元。周二L ME交易所库存减少925吨至106225吨。现货升水周二为b130.0/140.0。

　　

　　LME日K线技术图表上，期价的反弹在近期高点下方的成交密集区受阻，价格在冲高乏力下选择重新向下寻求支持，收盘价再度回到短期均线之下，技术指标方面，震荡指标继续维持在强势区，反映价格保持中期强势。m acd维持多头离场信号，显示短期价格继续维持整理。周K线图表上，上周K线实体以一根大阴线将上周的大阳线实体完全吞没，显示价格上方压力很大，但周收盘价仍旧得到5 周均线支持，显示中期趋势尚未发出调整信号。我们认为，短期均线首次出现高位交叉并且尚未获得修复，技术指标维持前期多头离场信号，显示价格进入一个短期高位震荡整理阶段，虽然周线图表尚未发出中期调整信号，但日线图表走势演绎成为中期调整格局的可能性正在逐步加强，从8 790展开的调整走势过程及价格运行结构上看，市场仍旧维持着短期调整格局，价格在前期涨幅的0.382位置获得支持形成反弹，目前其反弹高度是否已经完成还有待观察，但从其内部运行结构上看，我们认为价格的反弹过程尚未结束，我们仍将密切关注这一过程，结合其运行结构将有利于对中期后市的研判。

　　

　　

　　沪铜指数技术图表上，价格今日呈低开探底回升走势，成交量有所放大，说明市场对后市的分歧再起，但持仓量的减少说明市场对未来的不确定性抱离场观望态度，这是投资者对风险不确定时的自律行为，对市场的健康发展是有利的。日K 线技术图表上， MA5继续下行，即将与MA20形成高位交叉，仍将在短期内对价格形成压制，技术指标方面，震荡指标RSI（14）在50线上方小幅震荡，个别趋势指标维持多头离场信号并继续下行，显示价格进入震荡整理阶段。我们认为，目前价格高位震荡格局已经形成，并且形成中期调整走势的可能性正在加强，但目前的反弹过程尚未完成，短期内还会继续这一过程，但从今日沪铜主力合约的减仓状况上看，反弹的力度将受制约，这需要交易者保持高度警惕。

　　

　　综合以上分析，我们认为，内外盘铜价的短期调整格局均已经形成，中期调整预期正在加强，短线价格还会继续目前的反弹过程。交易上，L ME铜价的反弹尚未结束，沪铜亦会继续跟随，短线多单仍可参与，中线空头继续持有，短线做空暂不参与。

　　

　　鑫国联期货 薛勤