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文华财经（编辑 那娜）--周四LME三个月铜价在7825-8235美元区间内交易，震荡幅度较前三个交易日显著收敛，不过波动幅度依然较大。铜价在高位出现剧烈震荡的原因应该是多方面的，其中行情大涨过后必要修正的原因，也有交易所提高保证金后促使部分投资者退场的原因，同时紧缩货币政策信息在贯压资本市场的时候也波及到商品市场交易心态。周四，ICSG公布了5月份的供需报告，报告称1-2月份全球精铜供需平衡为过剩7.7万吨，调整后为过剩11.7万吨，而去年同期供需关系调整后为供应短缺1.8万吨。1-2月份供需过剩是建立在
需求同比下降0.5%，而产量上升4.5%的基础上。其中中国消费下降5.2%，欧盟消费下降4.7%，美国消费下降3.4%，而消费上升的国家主要是印度，消费同比上升15%。另外，1-2月份矿铜产量与去年相当没有出现增长。但从实际情况来看，中国市场铜消费在一季度依然保持着高速的增长势头，显然ICSG对中国消费需求评估存在较大的偏差，这可能与1-2月份中国进口量下降有关。而铜矿产量增长不足则将逐渐影响到后续的精练铜产量增长，因此供需过剩预期应该仍是不容乐观的。自长线资金买进金属铜以来，铜价的调整空间大多维持在10%以内，强势调整是铜价上涨过程中的显著特征，预计三个月铜价在调整过程中将维持在7700美元上方。LME市场操作建议，坚持持有远期多头头寸。
若以9.60～9.90比值计算，当日9月铜价运行区间可能落于77660～80090
若以国内8月铜做9.60～9.90比值计算，当日8月铜运行区间可能落于77660～80090
若以国内7月铜做9.60～9.90比值计算，当日7月铜价运行区间可能落于77660～80090
周四6月铜价与LME三月铜价比值为9.69
国内操作建议，适量持有多头头寸
杨文虎
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