[机构看盘]北方期货：沪铜再次跌停，趋势料不改变

　　文华财经(编辑 明丽娜)--最近几个交易日，LME铜价无论是上涨还是下跌波动都是异常剧烈，跟随LME铜价上涨下跌，沪铜价格则表现为时而跌停又时而大幅高开，市场参与风险十分巨大。铜价调整回落，并不是十分意外的事情，因为前期价格涨幅巨大。铜价在调整过程中波动剧烈是不常见的情况，我想这与LME提高交易保证金有关，提高交易保证金对部分多头空头资金的参与兴趣都会有所影响，因而部分多头获利平仓或者空头砍仓在市场流动性不足的情况下扩大了价格波动幅度。上周FED连续第十六次加息，以及会后强硬的措辞对西方国 家的证券市场构成非常大的冲击，当然商品市场也会受到货币政策的影响，但货币政策对商品消费需求的影响应该是缓慢的过程，在通货膨胀阶段商品市场在投资选项上当继续占据优势。LME市场操作建议，持多远期合约。

　　

　　 套利机会分析

　　

　　1、 跨市套利分析

　　月份 6月 7月 8月 9月

　　SH ￥ 77750 78360 78480 78380

　　LME$ 8101 8060.5 7990 7908

　　比值 9.598 9.721 9.822 9.911

　　前值 9.370 9.466 9.604 9.664

　　以

人民币汇率8.08计算，中值参考9.35

　　远期比值大于9.55初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.15初步具备反向套利价值

　　

　　变动特点：沪铜跌停，铜价比值保持强势

　　操作意见：观望

　　

　　2、跨月价差结构

　　2006-5-18

　　月份 5月 6月 7月 8月

　　价格 77750 78360 78480 78380

　　1月价差 -610 -120 100 　

　　2月价差 -730 -20 　 　

　　3月价差 -630 　 　 　

　　2006-5-17

　　月份 5月 6月 7月 8月

　　价格 80900 81330 81780 81500

　　1月价差 -430 -450 280 　

　　2月价差 -880 -170 　 　

　　3月价差 -600 　 　 　

　　

　　投机操作建议，可坚持适量持有多头头寸

　　

　　杨文虎