[机构看盘]北方期货：沪铜保持强势，涨势不变

http://finance.sina.com.cn 2006年05月15日 16:38 文华财经

　　今天沪铜表现异常强劲，远月铜价比值大幅收升。与LME铜市场不同的是，国内远月铜价对近月出现较大幅度的升水，这将不利于国内投资者的迁仓操作。在铜价比值来看，即表现为近低远高，因而国内铜操作难度开始加大。不过铜价的上涨趋势并不会因此而发生改变，由于LME铜市场持仓结构并没有发生显著变化，多头对市场的控制也未改变。本周三将是铜价自去年5月份低点上涨以来一周年，该时间窗口对市场会有什么样的影响并不可预料，预计市场波动风险会加大。LME市场操作建议，持多远期合约。

　　套利机会分析

　　1、跨市套利分析

　　月份 5月 6月 7月 8月

　　SH ￥ 82000 82780 83280 83400

　　LME$ 8726 8651.5 8590 8507.5

　　比值 9.397 9.568 9.695 9.803

　　前值 9.104 9.320 9.427 9.523

　　以

人民币汇率8.08计算，中值参考9.35

　　远期比值大于9.55初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.15初步具备反向套利价值

　　变动特点：沪铜收强，铜价比值大幅攀升

　　操作意见：观望

　　 2、跨月价差结构

　　2006-5-15

　　月份 5月 6月 7月 8月

　　价格 82000 82780 83280 83400

　　1月价差 -780 -500 -120 　

　　2月价差 -1280 -620 　　

　　3月价差 -1400 　　　

　　2006-5-12

　　月份 5月 6月 7月 8月

　　价格 79900 81100 81500 81490

　　1月价差 -1200 -400 10 　

　　2月价差 -1600 -390 　　

　　3月价差 -1590 　

　　投机操作建议，持有多头头寸

　　（杨文虎）