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伦铜昨日在空头平仓及传闻影响下大涨上涨，达到8800美元的新高。由于供应紧张及交易所提高保证金对空头的资金压力增大，针对本月第三个周三的挤仓也格外猛烈。昨日伦铜在库存下降2230吨的支持下大幅上涨，后来有传闻科达尔科罢工，造成价格飚升，达到最高8800美元，但随后证明这不过是谣言，期价回落，仍收于8650美元，涨幅为6.7%。昨日不仅库存大幅下降，而且现货升水扩大到200美元，而注销仓单仍然有11850吨，库存对空头的压力仍然非常大。在第三个周三之前，看不出有大和利空出现。
技术上看，铜价在之前多头一个主要预期目标8000美元表现非常强势，毫无停止脚步的意思，昨日阳线实体达到580美元，轻易接近了9千美元关口，现在看来，只有万元大关成为多头新的目标。由于单日涨幅过大，铜价可能略作休整，等待5日均线上行。但由于基金正处在猛烈的挤仓过程中，铜价调整的幅度不会很大，铜价强势格局不会发生变化。
昨日国内公布4月CPI同比增长1.2%，而PPI增长率同比仅为1.9%，大大低于市场预期，较05年单月最高同比增幅曾达到9.8%的高水平已大大降低，说明国内通胀压力非常小，动用严厉调控措施的可能性非常小。
国内早盘以涨停开盘，但到11点以后由外盘带动出现大幅下跌，下午盘伦铜下跌达到200美元，沪铜则较最高价下降了近4千美元，收盘前略有回升，全天为实体较大的阴线，但仍较昨日上涨了2千元。今日国内明显出现现货月走弱的特点，说明国内受到现货的压力。由于现货出现较大贴水，交割有利，上海库存增加了7千余吨，这可能解释了今日沪铜的主动跳水。
此外，今天海关公布了1-4月铜及制品进口量较去年减少20%，没有公布细节。仅从总的数据看，进口量不足是肯定的，加上4、5月部分厂家因检修停产，相信国内供应紧张是现实的，还有能力支撑铜的高价。因此，今日沪铜的波动并不说明伦铜上涨势已经改变。
操作上，多头持有。
邓宏
2006-5-12
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