[机构看盘]北方期货：沪铜震荡收低，但涨势不变

　　在LME铜价连续上涨带动下，沪铜当日继续大幅高开，不过盘中出现剧烈震荡，当日铜价震荡收于低位。今天上海市场大幅度震荡收低的主要原因估计在于心理层面，因为LME铜价在周四交易日十分动荡，因而使得投资者对铜价涨势是否到了阶段高点存在疑虑。从LME市场交易情况来看，市场的交投依然清淡，而临近结算日交割危机又有显现，现货月升水集聚攀升即说明了这个问题。由于铜市场持仓结构没有显著改变，铜价仍有望继续上行。LME市场操作建议，持多远期合约。

　　

　　 套利机会分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 5月 6月 7月 8月

　　SH ￥ 79900 81100 81500 81490

　　LME$ 8776 8701.5 8645 8557.5

　　比值 9.104 9.320 9.427 9.523

　　前值 9.410 9.467 9.551 9.587

　　以

人民币汇率8.08计算，中值参考9.35

　　远期比值大于9.55初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.15初步具备反向套利价值

　　

　　变动特点：沪铜震荡收低，铜价比值有所回落

　　操作意见：观望

　　

　　2、跨月价差结构

　　2006-5-12

　　月份 5月 6月 7月 8月

　　价格 79900 81100 81500 81490

　　1月价差 -1200 -400 10 　

　　2月价差 -1600 -390 　 　

　　3月价差 -1590 　 　 　

　　2006-5-11

　　月份 5月 6月 7月 8月

　　价格 79000 79070 79490 79360

　　1月价差 -70 -420 130 　

　　2月价差 -490 -290 　 　

　　3月价差 -360 　 　 　

　　

　　投机操作建议，持有多头头寸

　　

　　杨文虎