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昨日铜价迎来8千美元整数关口，收于8070美元，成交仅6万余手，持仓增加3千多手。尽管库存连续两日小幅增加，但现货升水反而在三天内从110美元迅速扩大到170美元。考虑到17日到期的持仓还有高达1.4万手，无疑对第三个周三的逼仓已经展开。连续三个月LME和COMEX都出现强烈的逼仓行情，现货升水也重新回到100美元以主的高水平，这本身就说明现货极端紧张，以至于空头无法交割。事实上，由于铜价的大幅上涨，众多生产商保值盘亏损巨大，其保值兴趣已经很小，缺乏实盘抛空力量是铜价以较小的成交量就很容易大幅上涨的
重要原因。
昨日美联储宣布加息25个基点到5%，但会后声明并没有明确加息结束，仍将观察近几周的经济数据。另外 财政部汇率政策报告没有将中国列为汇率操纵国。由于与预期相符，金融市场普遍上涨，没有受到影响。金融市场昨天继续小幅上涨，说明对经济强劲增长下温和加息并不担心，4月美国实际利率仍然只有0.03%，这样的低利率水平无论对于经济增长还是流动性都没有什么影响。从中美欧日看，货币政策都还远远没有出现紧缩的压力。
基本面，墨西哥集团宣布关闭一家罢工的小矿厂。有报道称中国可能买入实货储备。
今日沪铜跳高开盘后继续一路上行，并领先于伦铜，达到涨停，由于7、8月比价达到进口水平，出现了少量的进口点价，并导致价格回落，后在外盘强劲上扬带动下重要封于涨停。伦铜已发出出强烈的逼仓信号，下午盘即大幅上涨，达到8300美元。今日国内现货仍然为贴水600元，由于近月仍然未能达到进口点价的水平，故对现货影响不大。
5月消费旺季，特别是中国部分生产商停产检修，供应减少，铜价还将稳定上行。近日第三个周三前的挤仓主导市场。
操作上，多头继续持仓。
邓宏
2006-5-11
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