[机构看盘]上海中期：沪铜收盘涨停，继续随同国际铜市延续涨势

　　上海期铜周三受周二LME等国际金属市场期铜继续迈向8000美元大关的行情及收盘涨幅影响，今日沪铜顺势高开，早盘快速冲高之后虽稍有回落，但上午收盘前铜价重新走强。午后受LME场外铜价跃过8000美元大关的行情影响，除现货月合约外均以涨停板告收,较周二收盘上涨近3000元。成交最为合约的三个月合约上涨2810元报76110元。

　　LME金属市场周二期铜、期铝继续触及新高并收涨,据析市场充斥投机客买盘。三个月期 铜触及历来高位每吨7865美元,终场收报7815,上涨185美元。期铜短期内有望挑战8000美元。

　　COMEX期铜周二收于纪录新高,据析是因为基础金属全面大涨,也因商品基金的资金持续涌入。期铜今年迄今累计上涨逾86%。经纪商指出铜市场供应面今年仍将紧张的预期,料将持续吸引基金的买兴,并限制跌幅。

　　沪铜交易商称,本周初沪铜因为追赶和弥补五一长假期间国际铜市的涨幅而大幅上涨，但由于周二LME等国际铜市出现继续冲击8000美元大关的倾向，所以今日沪铜早盘顺势高开并上涨。在今日午后沪铜交易时段，LME场外铜价已一度攀升至8015美元，对沪铜市场信心起到了鼓舞作用。

　　Bache Financial矿物分析师麦克米伦指出当前市场的上涨是跨资产买盘的作用,商品指数基金是背后的推动力。市场注意力似乎暂时集中于期铝,但基本面并无特别之处。

　　西方分析师认为商品期货表现仍然坚挺，因为铜市出现投机性买盘。也有分析师认为，期铜供应仍然吃紧，中国因经济持续增长对铜的需求也依然强劲。一LME交易员还指出最近几周铜加工精炼费用明显下降,暗示铜矿石供给正趋紧。

　　我们认为，著名投资家吉姆罗杰斯关于商品市场的牛市理论以及他投资热门商品的观点，正在被基金等专业投资机构所广泛实践。罗杰斯一直认为这轮商品市场的牛市要持续15年。四月份罗杰斯在新加坡、台北等地演讲中还大胆预测石油每桶价格将会突破100美元，黄金每盎司的价格将突破1000美元。如果原油和黄金未来价格被罗杰斯言中,那么对铜价上涨空间仍然可以富有想象力。

　　此外我们也注意到投资大师巴菲特近日对

房地产和商品市场风行的投机行为表示担忧。巴菲特对于全球高涨的商品市场价格也表示了自己的担忧，他认为目前的商品价格高涨不是因为基本面的因素，而是出现了大量的投机资本进行炒作的结果。除大麦、玉米、大豆等农产品外，巴菲特认为其他所有的商品都出现了非理性繁荣，特别是金属和石油这两大商品，出现一种令人恐怖的上涨。巴菲特说，上涨的起始阶段是由基本面带动的，然后是大量投机资本的涌入并主导了整个市场，这才使得商品价格一路上扬。

　　我们认为，目前的铜市场的上涨可以认为是处于重新定位的过程。所以尽管技术上铜价持续上涨之后，容易出现震荡和反复，但形态上尚未有明确的转势迹象，当前铜价仍有进一步惯性冲高的倾向。但短线仍应该提防随时可能出现的集中回吐或波动。

　　现货参考价：74900-75300元/吨，较周二上涨1800元。

　　LME/SHFE期铜比价76110/7985＝1：9.5316（数据采集为沪铜收盘时LME月期铜的场外价最新成交价格，而沪铜选取的是第三个月合约收盘价）。

　　 上海中期期货经纪有限公司

　　蔡 洛 益