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今日是节后第一个交易日，长假期间伦敦铜又涨了近600美元，而伦敦铝也涨了160美元，国内市场毫无悬念的以涨停开市。盘中沪铝一度有所回落，但在市场强烈的多头氛围还是令铝价重被封在涨停。今日沪铜成交仅有600手，沪铜主力7月收报70010元，较四月底上涨了2690元；沪铝主力7月收报22080元，上涨840元，沪铝今日增仓1.6万手，总持仓达到26万。
尽管4月底国内央行提高了存款利率，但对市场的影响较小。我们认为国内宏观调控的政策也较为温和，从央行的政策来看，并未采用提高准备金率这样的猛药，利率也仅提高了贷款利率而存款利率并未相应上调，并且调息幅度也不大，体现的是机构性调整及稳健的货币政策，27个基点调整也意味着央行对于整体经济形势并不担忧。
目前影响铜市场的仍然是供应问题。国际铜业组织（ICSG）公布了最新的研究报告，预测2006年世界市场精铜将有24万吨的剩余，而2005年则是6.5万吨的缺口。尽管ICSG预测2006年铜产量将有盈余，但目前困扰市场的仍然是铜精矿的供应问题，劳资纠纷不断，而矿主也对产量增长也没有兴趣和信心。长期供应问题是支撑价格的主要因素。
四月份铜价涨了1700美元，上周四个交易日伦敦铜又涨了近600美元。我们试图通过基本面分析来把握方向，但价格变化更多的是市场行为，资金推动及市场操纵会放大价格波动，使得峰更高谷更深。我们认为金属市场仍然处于牛市当中，但铜市场风险较大，考虑市场运行节奏及近期铝的表现，可以对铝多加关注。今日沪铝增仓1.6万手，总持仓达到26万手，在铜价渐成天价的时候，铝的投资价值更加凸显。更多分析请参见《南都金属周刊》。
（南都期货 曾超）
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