[机构看盘]北方期货：沪铜全线涨停，涨势难改

　　因LME铜价在中国五一长假期间较节前大涨近700美元，沪铜全线涨停。从国内现货升水来看，国内铜价仍有2000多元的上涨幅度受到抑制，铜价比值因而也就失去了参考意义。虽然铜价短期累计涨幅巨大，但市场仍未有调整意愿。如果从2005年5月份铜价开始上涨算起，截止到本月第三个星期三将是整整一个年度的周期，或许这是一个重要的时间窗口，但我们很难期待铜价会有大幅度修正行情出现，因为市场的基本面不会发生大的改变，而市场的资金结构也没有发生大的改变。LME市场操作建议，可买进持有远期合约。

　　

　　 套利机会分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 5月 6月 7月 8月

　　SH ￥ 70120 70370 70010 69860

　　LME$ 7789 7735 7688 7636

　　比值 9.002 9.098 9.106 9.149

　　前值 9.384 9.433 9.513 9.539

　　以

人民币汇率8.08计算，中值参考9.35

　　远期比值大于9.55初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.15初步具备反向套利价值

　　

　　变动特点：沪铜因涨停板制约限制涨幅

　　操作意见：观望

　　

　　2、跨月价差结构

　　2006-5-8

　　月份 5月 6月 7月 8月

　　价格 70120 70370 70010 69860

　　1月价差 -250 360 150 　

　　2月价差 110 510 　 　

　　3月价差 260 　 　 　

　　2006-4-28

　　月份 5月 6月 7月 8月

　　价格 68150 68000 68000 67700

　　1月价差 150 0 300 　

　　2月价差 150 300 　 　

　　3月价差 450 　

　　 　 　

　　投机操作建议，等待调整机会买进。

　　

　　杨文虎