[机构看盘]北方期货：节前沪铜强势收盘，铜价深调难以期待

　　昨日LME铜价下跌300多美元，沪铜大幅低开，早盘一度下探，终盘收上高位。从国内铜市场的交投情况来看，沪铜深调意愿不强，主要原因在于国内市场消费旺盛，而进口量持续低迷，从而潜在对外需求依然强劲。中国央行调升贷款利率一度使得金属价格产生震动，但影响力料十分有限，因为调升利率仅针对贷款利率且调整幅度也不大，因此对市场消费需求不会有大的冲击。铜市场产量增长不足，且生产中断时有发生，这使得铜市场供需关系绷的十分紧张，加之铜价快速上涨之后必然会有贸易商囤积库存加剧供求矛盾。在历经4月份大幅 上涨之后，5月份铜价或有喘息，但终究铜牛仍会把价格带到更高的位置。LME操作建议，等待合适买入时机，并持等量7月份看涨看跌期卖出期权。

　　

　　 套利机会分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 5月 6月 7月 8月

　　SH ￥ 68150 68000 68000 67700

　　LME$ 7262 7208.5 7148 7097

　　比值 9.384 9.433 9.513 9.539

　　前值 9.367 9.409 9.475 9.530

　　以

人民币汇率8.08计算，中值参考9.35

　　远期比值大于9.55初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.15初步具备反向套利价值

　　

　　变动特点：沪铜高开高走并收上涨停，铜价比值走强

　　操作意见：观望

　　

　　2、跨月价差结构

　　2006-4-28

　　月份 5月 6月 7月 8月

　　价格 68150 68000 68000 67700

　　1月价差 150 0 300 　

　　2月价差 150 300 　 　

　　3月价差 450 　 　 　

　　2006-4-27

　　月份 5月 6月 7月 8月

　　价格 69990 69810 69720 69560

　　1月价差 180 90 160 　

　　2月价差 270 250 　 　

　　3月价差 430 　

　　　 　

　　投机操作建议，继续等待合适的买进时机。 祝投资者五一节快乐！

　　

　　（杨文虎）