[机构看盘]北方期货：沪铜高位震荡，涨势未有松动

　　因LME铜价延续上涨趋势，沪铜跟随上涨连同补涨推动铜价大幅高开后在高位维持强势震荡。节前国内市场又存在生产商补库行为，因而节前铜价料难跌落。虽然LME铜价上涨幅度已经超过1500美元，但是铜市场的持仓并没有显著减少，如此稳定的持仓意味着牛市行情不会很快终结。笔者认为推动铜价上涨的根本条件是供不应需所致，而大规模的投机资金参与则放大了牛市行情。墨西哥集团罢工持续近1个月时间已经影响到正常的交货义务，交割危机显然在此轮上涨行情中有着十分重要的影响。不同于以往行情大涨至重要价位之后必有调整 ，而此番铜市场的调整行情也是遥遥无期，预计在五一节前铜价将很难看到大幅跌落。LME操作建议，观望。

　　

　　 套利机会分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 5月 6月 7月 8月

　　SH ￥ 61650 61690 61710 61580

　　LME$ 6635 6583.5 6519.5 6477

　　比值 9.292 9.370 9.465 9.507

　　前值 9.286 9.332 9.398 9.434

　　以

人民币汇率8.08计算，中值参考9.35

　　远期比值大于9.55初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.15初步具备反向套利价值

　　

　　变动特点：沪铜大幅收高，铜价比值回升至高位

　　操作意见：观望

　　

　　2、跨月价差结构

　　2006-4-19

　　月份 5月 6月 7月 8月

　　价格 61650 61690 61710 61580

　　1月价差 -40 -20 130 　

　　2月价差 -60 110 　 　

　　3月价差 70 　 　 　

　　2006-4-18

　　月份 5月 6月 7月 8月

　　价格 60220 60100 60100 59880

　　1月价差 120 0 220 　

　　2月价差 120 220 　 　

　　3月价差 340 　

　　　 　

　　投机操作建议，观望。

　　

　　杨文虎