[机构看盘]苏物期货：本周LME铝振荡走强，沪铝表现相对偏弱

　　本周LME铝呈振荡走强之势，而沪铝的表现相对偏弱。为何如此呢？这主要由国际国内不同的基本因素所决定的。

　　从LME铝市场看：全球供求呈平衡偏紧的格局，受其它金属牛市影响，总体有望振荡走强。巴克莱称，中国贸易数据显示其净出口下降，美国铝订单增加，实货溢价开始走高。这都会推高铝价。有分析师称，铝市场在06和07年会出现供应短缺。

　　从国内沪铝的角度看：国内铝走势相对独立，原因在于我国是出口国，以及中铝集团对氧化铝的垄断控制。从近段时期的持仓结情况看，基本上是投机性买盘与实盘企业的对峙。因国内电解铝供应充足、期铝库存较大，以及未来氧化铝产能释放，都将抑制价格的充分展开。只有期价低于现货，库存才能流出。鉴于国内电解铝成本高企，沪铝下跌空间相对有限；但如果期价随外盘上涨，并且高于现货价较多，那么，市场就将酝酿再一次的爆跌。形成这种怪圈的原因在于没有任何一个投机性力量能与中铝等套保商相抗衡。

　　 （投资研究部 吉明）