[机构看盘]北方期货：沪铜高开收低，铜市酝酿调整行情

　　昨日LME三个月铜价成功收上6000美元，沪铜市场因而大幅高开，不过获利平仓盘对于当日铜价构成较大压力，铜价收在日内低点，铜价比值也大幅收敛。今天沪铜走低可能与以下两个因素有关，其一是西方国家将临复活节，LME以及COMEX金属市场将休市两个交易日，获利的投资者因而选择平仓以规避风险，另外一个铜价在短期之内已经累计了巨额涨幅，价格上也存在调整的需求，这些都直接诱发多头资金选择平仓了结。LME现货铜价在周三交易日有所异动，现货升水大幅跳升，这可能与空头部位被迫砍仓不无关系。如果市场存在有计划 的挤空行为，那么挤空结束之后可能就意味着大幅调整行情的来临。LME操作建议，观望。

　　

　　 套利机会分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 4月 5月 6月 7月

　　SH ￥ 56100 56200 56260 56220

　　LME$ 6098 6109 6098 6061

　　比值 9.200 9.200 9.226 9.276

　　前值 9.309 9.325 9.347 9.372

　　以

人民币汇率8.08计算，中值参考9.35

　　远期比值大于9.55初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.15初步具备反向套利价值

　　

　　变动特点：沪铜震荡走低，铜价比值大幅收敛

　　操作意见：观望

　　

　　2、跨月价差结构

　　2006-4-13

　　月份 4月 5月 6月 7月

　　价格 56100 56200 56260 56220

　　1月价差 -100 -60 40 　

　　2月价差 -160 -20 　 　

　　3月价差 -120 　 　 　

　　2006-4-12

　　月份 4月 5月 6月 7月

　　价格 55750 55850 55810 55790

　　1月价差 -100 40 20 　

　　2月价差 -60 60 　 　

　　3月价差 -40 　

　　 　 　

　　投机操作建议，观望。

　　

　　杨文虎