北方期货：伦铜修正短期涨幅 上海铜抗跌补涨

　　今天国内铜价表现十分强势，在LME铜价跌落调整的情况下，国内铜价不仅没有出现调整，相反收上记录高位。国内铜价补涨的重要基础在于前期无论是精铜还是矿铜等产品的进口量偏低，库存消耗必然导致进口需求进一步增加，因此铜价出现补涨并不为怪。如果LME三个月铜价强势站稳5500美元，技术上的下一个目标位将直指6000美元，因此铜价站稳5500美元仍可以适量补进多单。今天是期权宣告日，过去数月期权宣告对铜市场并无造成显著影响，预计今天期铜市场保持平稳的可能性为高。LME操作建议，适量持有多头头寸，退出位控制 在5450美元，第二目标6000美元。

　　

　　 套利机会分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 4月 5月 6月 7月

　　SH ￥ 52250 52260 52000 51800

　　LME$ 5608 5595 5578 5554

　　比值 9.317 9.340 9.322 9.327

　　前值 9.194 9.212 9.207 9.198

　　以

人民币汇率8.08计算，中值参考9.35

　　远期比值大于9.55初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.15初步具备反向套利价值

　　

　　变动特点：沪铜强势收高，铜价比值上扬

　　操作意见：观望

　　

　　2、跨月价差结构

　　2006-4-5

　　月份 4月 5月 6月 7月

　　价格 52250 52260 52000 51800

　　1月价差 -10 260 200 　

　　2月价差 250 460 　 　

　　3月价差 450 　 　 　

　　2006-4-4

　　月份 4月 5月 6月 7月

　　价格 52030 52000 51760 51480

　　1月价差 30 240 280 　

　　2月价差 270 520 　 　

　　3月价差 550

　　　 　 　

　　投机操作建议，可适量持有多头头寸。

　　 （杨文虎）