一德期货：伦铜升势保持完好 沪铜将面临补涨

　　上周五，伦敦金属交易所(LME)期铜因获利卖盘打压收低,三个月期铜场内交易收5,390美元/吨.自3月17日伦铜向上突破盘整区域以来，表现出了强势上行的走势，上升通道完好，走势稳健。相比之下沪铜走势明显弱于伦铜，沪铜和伦铜的价差逐步拉大，在3月31日，Cu606与伦铜3月价差拉大到4499。由于期铜基本面强劲，伦铜并未出现回头迹象，内盘铜面临较大的补涨空间。

　　从基本面上看，尽管伦铜现货/三月升贴水已经下降到50美元/吨以下，然而伦敦现货价格却不断创出新高，上周五现货收报5527.5美元/吨的天价。LME的库存从3月15日以来13.47万吨的高点逐步滑落，目前的水准为12.19万吨，而COMEX铜库仍处于4万短吨之下，全球库存减少,加上印尼、赞比亚、墨西哥和智利等国都持续存在供应面疑虑，铜价节节上扬。随着消费需求的逐步回复，加上目前欧洲和亚洲地区明显存在跨市套利的情况下，LME在亚洲的库存会逐步流向欧洲，亚洲地区的库存有望进一步下降。

　　总体来看，在内外盘存在较大价差的情况下，加上伦铜升势保持完好，沪铜将面临着补涨的投资机遇。

　　谢爱红

　　一德期货研发部