[机构看盘]北方期货：现货价格回暖，沪铜涨势料未结束

　　上周五LME铜价在5500美元处遭遇阻力回落，不过铜价调整幅度并未损害上涨趋势。沪铜当日低开后伴随LME铜价上扬，铜价比值有所回升。现货铜价在高位没有出现调整，从而国内合约价差结构又回到逆价差格局，现货价格回暖有助于推动铜价继续走强。5、6月份是铜市场消费高峰阶段，预计铜价在二季度早些阶段将会继续保持上涨走势，由于铜价比值偏低，而潜在进口需求强劲，国内铜价仍有补涨潜力。LME操作建议，适量持有多头头寸，退出位控制在5330美元，第一目标5600美元。

　　

　　 套利机会分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 4月 5月 6月 7月

　　SH ￥ 50450 50350 50180 49910

　　LME$ 5468 5452 5428 5400

　　比值 9.226 9.235 9.245 9.243

　　前值 9.090 9.168 9.187 9.178

　　以

人民币汇率8.08计算，中值参考9.35

　　远期比值大于9.55初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.15初步具备反向套利价值

　　

　　变动特点：沪铜低开收高，铜价比值开始回升

　　操作意见：观望

　　

　　2、跨月价差结构

　　2006-4-3

　　月份 4月 5月 6月 7月

　　价格 50450 50350 50180 49910

　　1月价差 100 170 270 　

　　2月价差 270 440 　 　

　　3月价差 540 　 　 　

　　2006-3-31

　　月份 4月 5月 6月 7月

　　价格 50220 50530 50380 50100

　　1月价差 -310 150 280 　

　　2月价差 -160 430 　 　

　　3月价差 120

　　　 　 　

　　投机操作建议，可适量持有多头头寸。

　　

　　

　　（杨文虎）