[机构看盘]北方期货：沪铜震荡收高，后市料有补涨潜力

　　最近国内铜价持续低迷与LME铜价持续走高形成鲜明对比，不过今天的交易结果有所起色。今天沪铜主要合约价格没有连续阴线收盘，当日以小阳报收，当然这也要归功于LME铜价在亚洲交易时段走强给予的支持。期货三个月升水昨日降至350元低点，今日小幅回升至500元，从库存的角度来分析的话，当前库存量可以支持千元以上的三个月升水。升水受到制约的主要原因还是现货价格的压制。铜价处于上涨趋势当中是显而易见的，随着库存进一步被消耗，国内现货价格低迷料难持久，后市沪铜料有补涨潜力。LME操作建议，持有多头头寸， 退出位控制在5150美元，目标5600美元。

　　

　　 套利机会分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 4月 5月 6月 7月

　　SH ￥ 49450 49360 49240 48950

　　LME$ 5404 5383 5358 5330

　　比值 9.151 9.170 9.190 9.184

　　前值 9.182 9.194 9.205 9.233

　　以

人民币汇率8.08计算，中值参考9.35

　　远期比值大于9.55初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.15初步具备反向套利价值

　　

　　变动特点：沪铜震荡收高，铜价比值仍然处于低位徘徊

　　操作意见：观望

　　

　　2、跨月价差结构

　　2006-3-30

　　月份 4月 5月 6月 7月

　　价格 49450 49360 49240 48950

　　1月价差 90 120 290 　

　　2月价差 210 410 　 　

　　3月价差 500 　 　 　

　　2006-3-29

　　月份 4月 5月 6月 7月

　　价格 48850 48780 48600 48500

　　1月价差 70 180 100 　

　　2月价差 250 280 　 　

　　3月价差 350 　

　　 　 　

　　投机操作建议，可坚持持有多头头寸。

　　

　　杨文虎