[机构看盘]北方期货：现货滞涨制约沪铜表现，后市存在补涨要求

　　最近两个交易日，LME铜价表现强劲，不过国内铜价表现总有些差强人意。沪铜滞涨的原因在于现货价格启动迟缓，当前现货价格已低于期货现货月价格。是国内供给充裕么？如果从国内精练产能上来说，的确今年的铜月度产量较之去年有大幅度的提升，但是精铜进口量却有较大幅度下降，综合供给量没有显著提高，而国储库存有较大部分滞留在LME交割仓库，这势必削弱国内后市的供给能力。再看消费，1-2月份铜加工材产量同比大幅上升21%，或许是二季度的消费买盘迟滞制约了现货价格的上涨，但是无可疑问国内供需矛盾正在形成， 这意味着现货价格滞涨只能是短暂现象，后市铜价仍有潜在补涨要求。LME操作建议，持有多头头寸，止损5050美元，目标5600美元。

　　

　　 套利机会分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 4月 5月 6月 7月

　　SH ￥ 49110 49100 48880 48520

　　LME$ 5339 5312.5 5287 5258

　　比值 9.198 9.242 9.245 9.228

　　前值 9.258 9.270 9.279 9.276

　　以

人民币汇率8.08计算，中值参考9.35

　　远期比值大于9.55初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.15初步具备反向套利价值

　　

　　变动特点：沪铜高开收低，铜价比值收敛

　　操作意见：观望

　　

　　2、跨月价差结构

　　2006-3-27

　　月份 4月 5月 6月 7月

　　价格 49110 49100 48880 48520

　　1月价差 10 220 360 　

　　2月价差 230 580 　 　

　　3月价差 590 　 　 　

　　2006-3-24

　　月份 4月 5月 6月 7月

　　价格 49100 48910 48720 48380

　　1月价差 190 190 340 　

　　2月价差 380 530 　 　

　　3月价差 720 　 　

　　 　

　　投机操作建议，可继续持有多头头寸。

　　

　　 （杨文虎）