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周五沪铜合约CU606高开后振荡走低，终盘收于48720元/吨。
本周LME铜继续保持原有的升势，看来过早断言市场见顶是不明智的。尽管很多资料显示，今年下半年有可能供应过剩；但毕竟现在是需求旺季。我把当前铜价的运行状况比喻成：在外太空遨游。为什么这样说呢？在外太空只需微弱的能量就可以自由的飞行。也就是说，铜市只要有轻微的利多，宏观基金就能轻松控制铜市，而不像初期那样需要巨大的供求缺
口来推动。
当前推动市场的动力是：1、全球经济状况良好，美国2月的房屋销售比预期强劲；2、铜库存仍处于较低状态，近日库存又出现下降迹象；3、需求增长稳定，供应因罢工、矿难等有随时减少的可能。可见，这种情况一时还无法改变，因而决定市场向好的基础仍然存在。
负面的因素有：1、伦敦铜、国内铜相对期货升水已大幅度下降，表明现货供应的紧张程度已大为改观；2、国内精铜进口的逐渐下降，并非是进口亏损造成的，而是由于铜矿的冶炼能力上升；3、全球各地争相投产矿业与加工业，供应的增长是必然趋势。
总之，决定市场未来的趋向是供求关系，我们应当密切关注不利因素的发展。所谓铜的金融属性，纯粹是基金控盘编造的借口。当然，真正的行动必须等到市场确定为头部之时，否则，做多依然比做空要安全多了。
印尼Grasberg铜金矿周四发生塌方，导致三人死亡和多人受伤。尽管生产并未中断，但市场在库存下降下推升铜价。近日锌的表现非常好，这对基本金属而言是有利的支撑。铜亦借此上升，犹如飞船在外太空一样。
下周美国联邦储备理事会(FED)将召开议息会议，预期将继续升息。FED主席伯南克表示，“虽然目前美国长期债券利率偏低，长期债券利率与短期债券利率之间的差别不大，但这并不预示美国经济增长速度将会放慢。”市场人士认为：美联储的加息进程并非是像很多人预想的再加一次就停止了。相反，市场现在已开始考虑两次甚至更多次加息的可能性。美元的走强，虽然会压制铜价的上升，但经济走势的强劲，才是推升铜价的根本动力。
（投资研究部 吉明）
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