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本周二伦铜市场冲高回落，LME三月期铜收盘报5065美元，跌20美元。盘中受期锌创高行情带动一度创及5185美元历史新高位，但尾盘遭遇多头平仓盘打压而滑落。伦铜库存继续下降750吨，至130300吨；现货升水小幅滑落至84.5美元。
沪铜市场本周三小幅收阴，盘中波动窄幅，盘面可见温和抛空力量。主力合约沪铜606收盘报47900元，跌430元。今日沪铜总持仓再增2576手，至10万手，总成交大致持平于4
万手；上海华通现铜价格收盘报48700元，较沪铜604合约升水130元。
昨晚伦铜的冲高回落令行情的演变愈发复杂。而此间笔者更加关注的仍是基本面，尤其是亚洲基本面表现出的现货疲弱的背离市况，今日上海华通现铜升水有所回升，但仍然处于百元左右的低水平，这与去年同期1200元以上的现货升水无疑形成鲜明对照。
从近期铜价长阳上攻5100美元过程中伦铜与美铜持仓的持续增加来看，无疑是基金买盘充当了铜价上涨的主要力量，大规模空头回补买盘看来并未出现。从这个角度来讲，多空胜负短时尚未有定论。而此时以美元汇率波动为基础题材的周边市场行情不确定性依旧存在，在此背景之下，笔者难以对期铜技术面表现出的强势给予极乐观的估计。
昨晚伦铜的冲高回落，某种程度上可看出基金多头持续买盘推高铜价过后，多头减仓压力亦随时可能出现，毕竟市场不确定性因素太多。近日伦铜库存的持续下降似乎成为助推伦铜冲高的利好题材，但我们看到的是伦铜现货升水并未同步上扬，这意味着期价的上扬并未得到现货面的根本配合，更何况3月份预期中国的铜出口依旧会保持较高的水平，这意味着伦铜库存上升的潜在压力依然存在。
技术上来看，如果短线铜价难以重新跃上5150美元，则进一步的减仓盘会出现，从而令铜价存在再度回归近期振荡区间的可能。
操作建议
多单宜逢高离场，激进者可短线少量抛空，谨慎持仓；
买沪铜抛伦铜的反向套利头寸逢低介入并持有。
首创期货研发部：宋立波
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