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上周，LME铜价受益于疲弱的美元走势而大幅上涨，同样的，昨日美元的强劲回升也令铜价蒙压，期价自高开低收，市场买兴有所收敛，但市场空头打压也不积极，期价依然停留在高位前沿，技术上多头格局未变。我们看到LME库存目前也只有13多万吨，供应紧张的局面依然没有得到根本性的转变，抛空的力量也仅仅限于生产商的保值抛盘，基金抛盘很显然，在铜价再创新高以后，投机抛盘明显退缩了。与此同事，我们相信当前铜价的上涨动力更多的还是来自于商品指数基金的买进，而商品指数基金当前的买进行为是缘自于美元的弱势表
现以及认为美联储升息前景较为黯淡。
最近两周美元走势被经济指标牵着走，很少出现“不涨反跌”或“不跌反涨”的所谓技术性走势。我们知道，前一周美国经济指标奇好，显示美国加息周期延长，美元遂创本年新高，当周铜价受压回落；而上一周指标奇差，又显示加息将尽，美元又应声下跌，铜价开始转强，并顺势突破前期高位，全面转强。对于美元，铜价在基本面整体偏好的情况下，对美元走势的反应也明显带有“选择性”。
国内方面，22日沪铜早盘低开后全日维持窄幅整理格局，市场交投不甚活跃，交易重心较前日略有下移，但整体多头趋势依然未变。市场仍处于多头氛围当中，库存的低下限制了空头的抛空行为，只要市场不出现大面积的多头获利平仓行为，铜价似乎很难会出现较大的跌幅。操作上少量多头可以谨慎持有。
中期广州 李志成
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