长城伟业：铜市尾市滑落 市场焦点转向锌价上涨

　　国际铜市场昨晚在创下历史新高之后没有能够守住涨幅,市场的焦点转移到了锌价的上涨,铜价在突破新高之后表现不振,尾市滑落.最新公布的数据低于预期,也对金属有所打击.美国2月生产者物价指数(PPI)下滑1.4%,核心PPI成长0.3% . 但2月PPI年率上升3.7%.数据公布后.美元略削减涨幅,但仍然处于反弹中,对金属施加一些压力.

　　

　　 笔者以为,在国际铜价突破一个多月以来的新高之后,市场在高点的表现不尽如人意,昨日时值春分节气,其冲高回落让人感到了一丝寒气.市场在此为的犹豫与彷徨使得行情发生演变的可能性有所增加.在未来的几个交易日中如果不能脱离目前区域,则值得警惕.

　　

　　市场相关消息:

　　

　　 耐克森公司Nexans公司执行长Frederic Vincent 20日表示，2006至08年期间全球对铜产品的需求将会有所增长，因为电力部门扩张同时汽车和建筑部门也快速发展。 网络维修和电线需求正在增长，国家与国家间的电缆连接电压要求更高是铜制品需求快速发展的主要推动力。Frederic Vincent称，他们预计销售需求增长大约在5%，例如欧洲来自基础设施部门的长期强劲需求相同，像风能等可替代

能源建设也有一定发展，但是意义重大。2005年能源部门销售增长额增长6%至29亿欧元。当前电缆和汽车部门的需求也很强劲，而欧洲建筑电线需求则不一定，因为斯堪的纳维亚半岛利用率较强，而德国需求疲软。铜在电力部门广泛利用，主要用于电缆和电线、电子设备，如计算机、建筑，工业机械等部门。 西班牙和法国之间以及荷兰和挪威之前的连接电力之间的高压电缆需求也在增长。根据建筑公司ABB的统计，将于2007年投产的荷兰与挪威之间的水下高压电伏电缆总量长达580公里，这也是世界上最长的水下电缆。因经济复苏欧洲国家对铜制品的国内需求可能会改进，但是出口市场依然是推动制造商利用铜制品增长的关键。Nexan公司自己的铜消费量将增长大约5%，追随预期的销售增长趋势。2005年该公司利用大约84万吨铜来生产用于制造电子设备和汽车工业以及建筑电线的电缆。Vincent预计2006年铜价格高企的局面不会放缓，因为亚洲需求强劲，同时缺乏额外的产能。

　　

　　 美铜业公司Phelps Dodge执行长官魏斯勒（Steven Whisler）上个月在

摩根士丹利矿业会议上表示，与一百年前相比，铜矿业正处于劳动力流失，产量下降之中。 目前在需求国的带动下，铜的期货价已高居每磅2美元以上，同时，铜最大生产国智利，铜的产量却在去年下降约2%。此外，全球铜业目前也面临供不应求的状况。 智利在1990年代成为全球第一大铜生产国，当时，智利政局稳定，促成该国大量开采铜，智利的铜产量达到全球总产量的1/3，铜价于2001年跌破每磅70美分。 如今，需求强劲而供应吃紧的现象造成全球铜的库存降到新低，由于铜是主要的工业用金属，价格居高不下将给全球经济带来负面影响。报道指出，铜价高涨可能导致不少企业的利润持续下跌，以美国高速电缆制造业者BeldenCDT为例，该公司去年第四季度利润萎缩43%，主要原因是购铜成本持续上涨。

　　 巴克莱（Barclays）:　过去两个月来铜价的下行压力大大满足了现货消费商们的买兴，因其库存处于低位，订单需求上升。因此在这样的环境下抛空再次证明是战略性的失误。最新的CFTC数据显示，3月14日当周1800手空头平仓，并使基金净头寸在三周净空之后翻多700手。基本金属的前景仍然看好，在过去两周来技术性的大幅修正之后，金属价格重启上升趋势。2006年我们仍然最看好锌，接着是铝、铜和铅。我们也认为镍和锡将反转2005年下半年的下降趋势。

　　

　　 随着铜价结束调整,再度进入新的上升轨道,市场对行业性供需紧张的消息较为敏感,利多消息将更多的为市场所接受,铜价继续受到支持.耐克森公司表示,电力部门扩张以及汽车建筑业的发展,使得铜消费继续得到增长,供需矛盾将继续出现. Phelps Dodge执行长官魏斯勒确认铜矿产量处于下降通道当中,难以出现的产能与强劲的消费形成对比,使得全球库存将再创新低,供需失衡将再度出现.巴克莱银行则继续对金属前景看好,市场在经过调整之后,再度进入上升趋势当中.笔者较为赞成在目前供应持续紧张的情况下,铜价调整之后,继续其上行通道的运行.但是由于此次市场结束调整为铜价和锌价做先锋,其他品种没有即使跟进,而在市场突破新高之后,仍然举棋不定,使得市场增加了变数,笔者认为市场在未来几个交易日内如果不能有效脱离目前区间,则行情变化的可能性增加,应该引起一些警惕.当然,在目前,市场的运行仍然以突破整理区间,步入新的上升为主基调.市场总体的强势没有改变.（景川）