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最近一段时间以来，我们看到伦铝走势与美元汇率波动密切相关。上周在预期美联储升息次数将增加的情况下，3月7日美元大幅上涨，对伦铝市场形成较大利空。而本周在美国2005年经常项目逆差创历史新高等不利因素打压下，3月14日美元大幅走软，推动伦铝市场连续反弹。
从基本面来看，铝市目前正处于多空交织状态。其中铝市最大的利空因素，在于交易所
的库存持续增加。LME库存在目前阶段仍然处于增加的态势，库存在79万吨左右，并且还存在进一步增加的压力。国内的交易所库存在春节过后也是持续增加，目前库存也达到了17万吨左右。这对于国内外的铝价来说都是不小的压力。但从中期来看利多因素还是占主导优势：首先，随着氧化铝价格持续走高以及电价的上调，成本在未来的2个月内都将会是增加的过程。其次，消费旺季的逐步来临有利于缓解库存的压力。进入3月份，我们看到国内的铝消费企业采购在逐步复苏，国内对于19500元/吨以下的铝价消化能力还是比较强劲的。并且随着时间的推移，铝消费定单将会进一步增加而有利于铝价未来的上涨。最后，铝对铜的消费替代效应以及经济增长所带来的铝消费的增加也有利于铝供需的转换。这也是国际市场对铝价中线看好的最大的理由。所以，基本面中线对于铝价来说是可以确认为有利于价格的上涨的。
综合国内外市场目前的情况，短期美元和库存（包括中国库存）将是影响铝价的主要因素，要想打破僵局，这两者应当出现大的变化，否则，价格仍在区间之中维持震荡走势的可能性更大，相比较而言，我们更倾向于区间上沿将得到试探，沪铝6月的19980将是一个阻力位置。建议投资者可持有短线多单。
美尔雅期货 李莉
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