长城伟业：国际铜市高位震荡 疲软美圆支撑铜价

　　国际铜市场昨晚继续在高位震荡,市场在测试区间阻力之后,清算盘的出现再度大压了价格,但疲软的美圆支撑了铜价,使得铜价从回落中再度上升.由于在前交易日公布的美国经常帐赤字超过了8000亿美圆之后,在昨晚公布的资本项净流入再度降低,引发了市场的担忧.美国财政部(Treasury Departmen在其月度国际资本流动报告中称，美国1月资本净流入较05年12月修正后的538亿美元增长23%，达到660亿美元，低于1月份高达685亿美元的贸易赤字，也低于华尔街预期的725亿美元。05年12月美国资本净流入初值为566亿美元。 美国政府周四公 布的数据显示,美国2月消费者物价指数(CPI)及扣除食品及能源的核心CPI均较上月温和成长0.1%,显示通膨压力低于华尔街分析师预期. 2月能源成本大幅下降1.2%有助抑制CPI,另外,食品价格仅上涨0.1%.虽然整体CPI达0.1%的升幅符合华尔街分析师预期,但分析师原预期核心CPI增幅为0.2%.美国商务部公布,美国2月房屋开工降低7.9%,年率为212万户;营建许可减少3.2%,年率为214.5万户.分析师原预期2月房屋开工年率为203.0万户.美国劳工部还公布,3月11日当周初请领失业金人数升至30.9万人,前一周修正后为30.4万人.在数据公布后,美圆再度走软,金属由此而受到支持,锌价持续走高,铜价亦从回落中再度回升.

　　

　　

　　市场相关消息:

　　

　　 澳大利亚国家银行（NAB）表示，尽管今年以来多数基本金属价格持续走高，但供应缓慢增长并逐步满足消费需要，其价格将转入下跌通道。据该行

能源和矿业分析师预计，较低的库存一度加大了基本金属价格的波动幅度，但在库存没有达到足够水平以消除市场的担忧时，价格仍将维持涨势。不过，到2007年，预计多数金属将出现供应过剩。　这位分析师表示：“当前供应增长缓慢的主要原因有二：其一是上个世纪90年代投资不足；其二是开采、生产成本与日俱增”。成本上升的原因是缺乏开采设备和熟练技工。　就2006年而言，仅有铜和镍预计将出现供应过剩的现象，其中铜市场过剩290,000吨，镍市场过剩10,000吨。

　　

　　综合媒体据国家统计局公布，1-2月有色金属产量数据显示，2006年前2个月国内精炼铜产量为45.52万吨，同比增长28.4%，其中2月生产精炼铜23.71万吨。前2个月铜精铜产量为8.59万吨，同比增长9.7%；1-2月铝产量为134.07万吨，同比增长16.4%，其中2月份铝产量为67.63万吨。1-2月氧化铝产量为176.86万吨，同比增长44.0%。 另据海关总署周三公布的初步数据显示，1-2月中国未锻造铜进口量同比下降24.1%至30万吨。

　　

　　智利央行周三公布的数据显示，智利2月铜出口较去年同期增长70.3%至16.93亿美元，因铜价持于高点。1月，智利出口了价值16.2万美元的铜。铜是智利主要出口商品，是该国的经济支柱。智利铜产量占全球每年产量的37%。

　　

　　国际

货币基金组织（IMF）主席拉托(Rodrigo de Rato)称，06年全球经济增长将超过该组织05年9月的预测值4.3%。拉托并未提供任何新的经济增长预测数据，但表示，世界经济受益于欧洲和日本远快于预期的经济增长。拉托表示，美国经济是全球经济增长的引擎，如果美国政府不对其财政赤字和贸易赤字加以控制，则该国经济仍然存在着利率偏高的风险，美国

房地产似乎正在降温，美国政府需要鼓励消费者注重储蓄，以此抑制通胀风险。

　　

　　 随着铜价的调整,市场对于供需的关注程度再度上升, 澳大利亚国家银行对今年出现铜供应过剩的观点引起了市场的注意,该机构表示,开采资源的不足在2006年开始出现改善,供应不足的现象也将发生变化,铜价将进入下降轨道,中国方面,海关统计的1~2月份的进口下降通过了国内生产的增加得到了一定程度的弥补,国内在1~2月份增加了28.4%,在一定程度上满足了由于进口不足导致的缺口,因此中国市场继续跟随国际市场的运行仍然将继续存在.市场较为关心的2006年全球经济运行情况,IMF主席表示,该机构对于2006年全球经济将增长4.3%的预测将超过,显示经济整体运行仍然较为健康,从而带来消费大旺盛同样难以改变,铜价置身其中,长期牛市仍然得到维系.铜价在此次调整当中显然较预期的强劲,在库存不断上升,现货升水不断回落的情况下,铜价的调整继续运行平台式的以时间换取空间的方式展开,下方承接仍然较强.短线看,铜价在不断测试区间顶部当中,技术形态良好,摆动系继续为铜价提供动力,均线系统再度为铜价提供支持.趋势系统有开放迹象.但总体上升空间没有打开.就目前而言,铜价的震荡调整仍然没有结束,但由于技术形态的改善,我们对于铜价的调整由主动结束调整,投资者利用低位完成调整介入到可能在突破整理区间,被动接受调整结束的方式做好准备.在整体调整思路不改变的前提下,一旦市场强势结束调整,则迅速调整运行思路,迎头赶上.就目前而言,笔者以为市场的震荡调整仍然没有结束.（景川）