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沪铜市场本周出现少见的窄幅振荡走势，其最近三日波动空间都在300点左右，这对于以往至少500点以上日波动幅度的铜品种来说无疑相当罕见，这也从一个侧面反应了多空双方目前复杂和无奈的心理。
从多方角度来看，第二季度面临铜需求旺季的到来，特别是空调制造企业和汽车企业的用铜量将在3月底启动；而从全球铜供需矛盾来看，虽然不少机构预测今年供需将达到平
衡，但智利和墨西哥不断爆发的铜矿工人罢工事件使得多方相信今年能将会有一定的供需缺口存在；现货价依旧在47000以上徘徊；在加上美国的双赤问题日趋严重，能够缓解的最简便方法则是使美元贬值，而美国政府采取这一举措的可能性较大，使得多方认为金属市场中长期依然有着强劲的上涨基石和动力。
从空方角度来看，CFTC公布的基金持仓报告显示，自2003年以来基金首现净空仓状态；LME库存在近期出现连续攀升之势，以大幅跃过代表多空心理分界线的10万吨水平以上；人民币升值有加速态势(3月15日人民币升值千分之1.07，创汇改以来单日最大升幅)；国储抛铜事件的余音未了；高铜价对消费的抑制作用开始显现；全国铜矿产能的急剧扩张；国家提高铜产品出口税率等等因素使得空方相信在短期内铜价将会出现一个较大级别的回调或是直接见顶。
综合笔者以上分析，国内铜市场在近期出现此种罕见的窄幅振荡走势也就不足为奇了，目前从技术上分析，LME铜面临4960～4990美元一线的关键压力区，如被突破则可能将创新高，如遇阻则将可能再次向下考验4650美元一线的支撑力度；而国内主力5月期铜从K线图形上看，可能已经到了振荡收窄的最后时期，向上将面临47200一线的压力，如被有效突破则新高可期，向下则将考验44250的支撑力度。从笔者自身来看，趋向于国内外铜市将继续向下回落的观点，操作上建议投资者可待国内5月期铜下破46000少量放空。
美期研发：张隽
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