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周四沪铜继续呈现低迷整理格局，在伦铜走出明朗趋势之前，多空双方均不敢单独冒进。主力0605合约早盘以46340报开，全天价格温和拉锯，尾盘价格报收在46280，全天成交22794手，增仓1012手。
技术面，周三伦铜冲高回落，仍未能突破震荡区间上轨，料将给予多头信心以打击，可以适当逢高沽空，一方面有盈利须及时了结，另一方面，在价格重新站上5 000美元，则果断止损离场。分时技术图表上，目前价格位于4650-5000区间展开震荡拉锯，在突破该区域之前仍以区间操作为主；日线技术图表上，价格走势目前仍旧是以短期调整形态在体现，而价格重新站上粘合的均线系统，2 月7日与3月3日形成的短期下降趋势线在2950附近给予价格压力，虽然盘中价格一度突破该趋势线，但收盘继续处于该位置下方，暗示该处的阻力虽然继续有效，但压制力度相对较弱；近期的价格走势给予我们一定的逢高沽空信心，在经历年后宽幅震荡走低的行情之后，相信未来价格上方压力日趋沉重，沽空风险相对收益可能较小，可以尝试区间上轨附近再次沽空；而国内短期走势显得谨慎，盘中均表现出对震荡走势的预期，交易双方均未对单边行情寄予过大期望，观望情绪较重。
基本面方面，市场双方短期受高位行情影响，观望情绪较高。目前国际市场显性库存持续稳步上扬，显示出虽然目前市场开始步入消费旺季，但整体并未显示出供应紧张的迹象，因此未来价格的走势可能面临越来越大的压力。同时，基金目前已经开始增持空头头寸，在高位实现了净多翻空，难免引起市场更深层次的忧虑。此外，虽然市场看涨舆论依然高调，但买方动能正在减弱，高位买单难以为继，加上周边市场商品的表现同样萎靡，短期向上继续冲击的难度较大。因此，目前景况下逢反弹沽空的风险远远小于多头，可以逢高再次抛空。
综合以上的分析，目前价格区间内宽幅震荡，在破位之前不宜做主观方向选择，逢高沽空风险较小。操作上以区间交易和短线交易为主，目前位置可以尝试适量沽空，有利仍需及时了结。
鑫国联期货 江洋
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