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本报记者 李中秋
最近关于美元可能在三月底后结束加息周期的报告，搅动本已走弱的铜市，隔夜LME三个月期铜连续第三个交易日小幅走高，全日上涨40美元至4920美元，再度逼近5000美元整数关口。
加息周期可能结束
这份来自Medley Global Advisors的研究报告指出，美联储（FED）认为就业市场和能源成本所引发的通胀压力已稳定下来，他们对此愈发感到安心。鉴于此，FED可能在3月份会议结束后停止升息进程。自2004年6月以来，FED在每次货币政策会议上都升息25个基点，使联邦基金利率达到目前的4.50%。Medley在报告中称，再度升息25个基点，将联邦基金利率调升至4.75%，这几乎不存变数。但在3月以及利率达到4.75%之后，一切对于美联储来说都是未知数。不过，大多数美联储成员认为，4.75%或5%的利率可能是最终目标。
值得一提的是，Medley是一家以提供世界各国央行决策者观点的秘密报告而闻名的咨询公司。该公司向世界许多大型银行、共同基金、对冲基金和机构投资者销售关于货币、财政、监管和政局的政策信息。不少投资公司在得到信息后，大量买入了债券，使得当日公债收益率压低至4.70％。分析人士指出，LME期铜最近三个交易日小步走高，与这份报告有直接关系。
另外，美国贸易数据继续恶化使得美元走弱，也加剧了空头回补。美国商务部周二公布，四季经常账赤字达到创纪录高点的2248.8亿美元，第三季修正后为赤字1854.3亿。2005年经常账赤字扩大20.5%至8，049.5亿美元。美元长期走强的可能性由于贸易赤字的不断创下新高而变得渺茫，这为铜价走强提供了短期支撑。
市场表现谨慎
虽然上述因素导致基金出现一定买盘，不过市场对此表现谨慎，当日LME投资者推高铜价的意愿并不强烈。一位场内交易员称，“当日交投相当清淡，除期铝外其它金属成交都较稀少，且多数交易均为技术面因素推动”。同时，上海期铜成交也略显清淡，昨日沪铜主力5月合约围绕46500元附近小幅振荡，收盘时期价微跌60元至46380元。
据LME公布的最近三日成交量显示，场内外期铜交易总量由周一的92000余手，急剧下滑至周二的63000余手。截至2006年3月7日，CFTC公布的COMEX基金持仓数据显示，基金净空持仓减2707手，至21099手。分析人士认为，这显示出伦铜近期上涨可能是空头主动平仓所为。
分析人士认为，目前伦铜居高不下的持仓量表明，多空双方分歧较大。截至3月14日，LME期铜总持仓量仍高达247432手。综合铜市各方面情况看，期铜价格继续上涨越来越难以得到基本面和技术面支持，但在消费旺季，期铜价格仍将保持强势，在这样两种力量争夺下，铜价整体将呈现高位振荡态势。
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