[机构看盘]北方期货：沪铜延续窄幅交易，等待LME铜价测试上档阻力

　　今天是3月期铜最后交易日，上海期铜交易波澜不惊，主要合约在十分窄小的区间内交易。从今天国家统计局最新公布的铜产量数据来看，2006年1-2月份国内铜产量同比大幅增长28.4%，绝对增量超过10万吨，因此我们就不难理解国内现货铜升水长时间处于低迷状态。国内精铜供应对外依赖度随着国内冶炼产能的提升而降低，但是对矿铜原料需求则不断提高，长期发展则可能与目前原铝冶炼行业的局面相似。LME三个月铜价上档阻力依然在4950/5000美元，第三个星期三铜价会否向上突破静待考验。LME操作建议，可继续持有空头部位，止 损设于5000美元。

　　

　　 套利机会分析

　　

　　1、 跨市套利分析

　　月份 4月 5月 6月 7月

　　SH ￥ 46880 46380 45990 45540

　　LME$ 4972 4938 4899 4897

　　比值 9.429 9.392 9.388 9.300

　　前值 9.453 9.419 9.400 　

　　以

人民币汇率8.08计算，中值参考9.35

　　远期比值大于9.55初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.15初步具备反向套利价值

　　

　　变动特点：沪铜高开窄幅震荡，铜价比值无显著变化

　　操作意见：可持少量正套头寸

　　

　　2、跨月价差结构

　　2006-3-15

　　月份 4月 5月 6月 7月

　　价格 46880 46380 45990 45540

　　1月价差 500 390 450 　

　　2月价差 890 840 　 　

　　3月价差 1340 　 　 　

　　2006-3-14

　　月份 4月 5月 6月 7月

　　价格 46870 46370 45880 45470

　　1月价差 500 490 410 　

　　2月价差 990 900 　 　

　　3月价差 1400 　

　　

　　投机操作建议，可少量持有空头部位，6月铜止损46800。

　　

　　杨文虎