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铜价： 震荡回落
本周伦敦的铜价出现了大幅度下跌，但是下方4700的支撑位仍比较明显了。总体走势来看市场的走势偏弱。从伦敦走势来看，目前陷入了矩形整理的格局，且日波动幅度明显增大。而国内在现货支撑的情况下，表现稍微强劲。特别关注的是;
LME的总持仓在不断放大，并创下近期的新高，资金参与的力度在放大，后市一旦有了方向性的突破，价格将会出现单边的行情。伦敦库存持续大量增加给市场带来了很大的压力，短时间内铜价上行的动能仍略显不足，而更倾向于向下调整了。
本周四中国财政部公布了调整部分铜及铜材出口暂定税率通知，称自2006年4月10日起，将精炼铜及铜合金出口暂时税率由5%调至10%，铜材出口暂定税率由0调至10%。那么税率的调整对市场的影响有多大呢？我们认为短期对市场的影响并不大，因为，2005年我国共出口精炼铜约14万吨，各类铜加工材约46万吨，总量少。虽然铜加工材相对量多，但是我们仔细分析下来，情况就有所一样。首先国内铜加工材出口贸易中进料加工方式占了很大比重，约为总量的54%，这种是不受税率调整影响的。受税率调整影响的一般贸易比重较低，约为38%。其次，05年出口的46万吨铜材其中有21万吨为铜管及管件，16万吨铜箔，这部分不在本次税率调整之列。因此如果剔除管材和铜箔，按照一般贸易的比例计算，本次税率调整的影响到的出口量约在3-4万吨左右。综合来看，我们认为未来国内外铜比价的下延将扩大，卖国内买伦敦的套利盈利空间可能扩大。
从总体趋势来讲，本轮铜价调整的行情仍然没有结束，后市可以关注4600-4500一线的支撑力度，操作上在本波铜价反弹的过程中可以适量抛空。
金瑞期货
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