[机构看盘]北方期货：沪铜受抛盘打压收低，上涨愈发艰难

　　今天又到了当周最后一个交易日，虽然LME铜价在上一交易日上涨，不过沪铜并没有因此获得激励。今天上海期铜交易与昨日表现大不相同，昨天的强势抗跌上涨与今天的滞涨下跌构成鲜明对比。从交易情况来看，市场交投较为活跃，从持仓增加来看有新增资金入场抛空，而多头承接依然集中在老多头身上。当周上海交易所铜库存没有显著变化，现货市场升水条件维持在接近平水状态。市场的多变对追涨杀跌的投资者来说有较大的杀伤力，预计这种情况仍回延续。从长远来看，消费旺季不能够推升铜价至新的高点，那么后市则可能有更大 级别的调整出现。LME操作建议，可持有空头部位，止损于5100美元。

　　 套利机会分析

　　

　　1、 跨市套利分析

　　月份 3月 4月 5月 6月

　　SH ￥ 46880 46070 45480 44940

　　LME$ 4869.5 4837 4807.5 4768

　　比值 9.627 9.524 9.460 9.425

　　前值 9.740 9.707 9.631 9.602

　　以

人民币汇率8.08计算，中值参考9.35

　　远期比值大于9.55初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.15初步具备反向套利价值

　　变动特点：沪铜滞涨收低，铜价比值大幅度回落

　　操作意见：可持少量正套头寸

　　2、跨月价差结构

　　2006-3-10

　　月份 3月 4月 5月 6月

　　价格 46880 46070 45480 44940

　　1月价差 810 590 540 　

　　2月价差 1400 1130 　 　

　　3月价差 1940 　 　 　

　　2006-3-9

　　月份 3月 4月 5月 6月

　　价格 47110 46570 45980 45510

　　1月价差 540 590 470 　

　　2月价差 1130 1060 　 　

　　3月价差 1600 　

　　投机操作建议，可少量持有空头部位。

　　杨文虎