[机构看盘]上海中期：受现货紧张支持，沪铜低开后转升

　　上海期铜周四低开之后止跌回升。受周三LME等国际铜市连续第三日收低的行情影响，今日沪铜顺势路略有低开，但早盘稍有反复之后很快企稳并开始渐渐回升。收盘时各期合约大多有两百元左右的涨幅。成交最为活跃的三个月合约（0605合约）报45980元，较周三收盘上涨200元。

　　LME金属市场周三基础金属收盘大多下跌，据析在基金卖盘涌现和贵金属市场疲软的情 况下，基础金属大多下跌。三个月期铜周三盘前交易时段受贸易行买盘提振而上扬，随后因市场紧张情绪而下跌。基金空头引发位于4750美元（50天均线）的止损卖盘导致期价下破7日低点。期铜周三下跌1.8%至4670美元的一周低点。之后因出现部分空头回补而致使铜价反弹至4700美元上方。

　　COMEX期铜周三收盘下跌，据析是因为卖盘持续涌现且

能源等商品期货疲软。但期铜跌幅不及期金和

原油期货，铜价收盘反弹至50日均线上方。COMEX主力5月期铜主力合约下跌135点，收报2.1635美元/磅。

　　沪铜交易商认为，本周以来国际铜市连续回调，但相比之下沪铜的跌幅相对有限，这使得内外价差也稍有恢复。受周三国际铜市回调行情影响今日沪铜略有低开，但早盘沪铜很快止跌并开始渐渐回升上扬。

　　巴克莱资本的分析师称，由于中国和其它市场需求强劲，中期和长期趋势基本没什么变化。铜库存和铝库存自2006年初开始大幅增长，但铜库存仍处于历史低位。

　　也有西方分析师认为，LME铜库存增长可能打压期铜。LME铜库存8日增加1675吨至125725吨。但LME铜库存增加并未像往常一样对市场起到很大影响。分析师预计如果LME铜库存持续增长，那么期铜很难维持涨势。但美元

汇率若未能持续上扬则可能会遏制期铜跌势。

　　我们认为，国际铜市目前因为一些基金和机构投资者的清算而回落，沪铜本周来也随之出现了调整。贵金属、能源等商品期货的疲软，也对铜等金属形成压力。但由于国内市场现货供应的紧张，沪铜交易商对在回调行情中跟进杀跌显得十分谨慎。就趋势而言，较多国内交易人士对近期铜价的回落视为良性调整性质。

　　 为进一步控制高耗能、高污染、资源性产品的出口，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定自2006年4月10日起，将精炼铜及铜合金的出口暂定税率由5％调至10％，铜材的出口暂定税率由0％调至10％。这则消息虽是今天出台，但显然没有沪铜今天的盘面构成压力。

　　从技术角度上看，LME期铜目前仍处于二月初以来的调整形态当中，目前交投重心偏低，使得铜价可能继续测试下方支撑。但鉴于连续三日的回落，铜价短线走向的不确定性增加。

　　今日现货参考价：47250-47400元/吨，较周三下跌510元。

　　LME/SHFE期铜比价45980/4752＝1：9.6759（数据采集为沪铜收盘时LME三月期铜的场外价最新成交价格，而沪铜选取的是第三个月合约收盘价）。

　　 上海中期期货经纪有限公司

　　蔡 洛 益