[机构看盘]北方期货：沪铜强势抗跌并收高，少量持有空头部位

　　昨日LME三个月铜价小幅下跌，但是国内铜价跟跌并没有出现跟跌现象，因而铜价比值大幅度攀升。今天国内铜价商品价格大多上涨，因此在市场交易人气上对铜价也有利多支持。另外，国内铜价关键位久不跌落也吸引技术买盘进场。不过铜价能够继续走高，仍然由LME市场价格决定。LME三个月铜价在技术上有三次探底特征，但若没有强劲买盘进场，回涨幅度不会乐观。消息面，中国财政部决定从4月10日起提高精铜以及铜合金出口关税，即从原先的5%提高至10%，并征收压延铜出口关税10%，这将制约中国铜产品出口量，有助于增加国内 供给。由LME操作建议，可持有空头部位，止损于5100美元。

　　 套利机会分析

　　

　　1、 跨市套利分析

　　月份 3月 4月 5月 6月

　　SH ￥ 47110 46570 45980 45510

　　LME$ 4837 4797.5 4774 4739.5

　　比值 9.740 9.707 9.631 9.602

　　前值 9.652 9.619 9.549 9.505

　　以

人民币汇率8.08计算，中值参考9.35

　　远期比值大于9.55初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.15初步具备反向套利价值

　　

　　

　　

　　变动特点：沪铜抗跌，铜价比值大幅攀升

　　操作意见：可持少量正套头寸

　　

　　

　　

　　2、跨月价差结构

　　2006-3-9

　　月份 2月 3月 4月 5月

　　价格 47110 46570 45980 45510

　　1月价差 540 590 470 　

　　2月价差 1130 1060 　 　

　　3月价差 1600 　 　 　

　　2006-3-8

　　月份 2月 3月 4月 5月

　　价格 46930 46340 45780 45220

　　1月价差 590 560 560 　

　　2月价差 1150 1120 　 　

　　3月价差 1710 　

　　投机操作建议，可少量持有空头部位。

　　杨文虎