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上周LME三个月铜价在墨西哥矿业工人罢工消息激励下回升到4900美元上方，并逼近5000美元。周五墨西哥矿业工人罢工结束，铜价没有大的变动。当前市场透露的信息纷繁复杂，消费方面正进入季节性回升期，上海交易所铜库存两周来有大幅下降，而COMEX基金持仓结构则显示基金多头在过去两周大幅度减持了多头头寸以致于基金空头头寸占到了多数，这为铜价牛市以来罕见想象。LME交易所铜库存则依然是亚洲单个地区增加势头，库存多增加在消费增量贡献区，而供需矛盾则集中在欧洲市场，因为交易所位于欧洲铜库存不足千吨，这也
是维系现货升水的条件。目前情况下，铜价是否能够保持之前的上涨势头并不是十分的明朗，主要是基金退出多头头寸增加了市场的不确定性。操作建议，可适量持有空头头寸，止损设在5100美元。
若以9.20～9.40比值计算，当日6月铜价运行区间可能落于45520～46510
若以国内5月铜做9.30～9.50比值计算，当日5月铜运行区间可能落于46010～47000
若以国内4月铜做9.40～9.60比值计算，当日4月铜价运行区间可能落于46510～47500
周五3月铜价与LME三月铜价比值为9.60
国内操作建议，可适量建立空头头寸
杨文虎
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