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沪铜周三跟随隔夜外盘大幅高开，给予市场再次反弹沽空的良机，未来价格走势仍以下行可能性为主。主力0605合约早盘以45300跳空报开，盘中价格震荡下行，当天回补跳空缺口，尾盘价格报收在44830，全天成交43152手，增仓1502手。
技术面上，周二LME铜价强劲反弹，收复周一大部分跌幅，但逐波下行的走势仍暗示价格将会震荡向下。分时技术图表上，价格呈现出加速特征，这是主推动浪的走势特征，价格的下跌惯性将会使得短线价格继续宽幅震荡下行走势过程。日线技术图表上，价格走势目前仍旧是以短期调整形态在体现，从道氏理论的角度，对价格可能形成的中期调整正在给予预期，从价格走势的形态以及第一波下跌的幅度上看，本轮的调整性质很可能属于中期性的，我们认为，5 095—4662是A1浪或A1浪中的第一子浪，4662—4975展开的反弹就是A2浪或A1浪中的第二子浪，目前正在运行的应是A3浪或A1浪中的第三子浪，我们将继续关注近期价格走势，以确认本轮调整浪的级别。从交易的角度，短线仍可逢高做空，急跌后不要追空。
基本面方面，市场内交易双方心态矛盾，空头震荡拉锯中确立信心。从近日的交易过程中可以看出，虽然市场整体并未走势强势格局下的交易思维，但是目前多方面迹象显示空头信心正在恢复，而多头的信心和能量正在削弱，市场开始步入彷徨时期。首先，基金的交易行为开始倾向空头，从最新的CFTC持仓报告和近日的价格走势来看，基金目前位置的抛空意愿明显，使得价格上涨失去重要推动力量，而新的买盘则可能是长期在牛市中抛空失败的投资者，这就意味着多空双方位置出现戏剧性的转换，哪一方的胜算更高可想而知；其次，整体商品市场价格走势开始表现出疲软迹象，虽然整体通胀忧虑依然存在，但是短期内重新积蓄起旺盛的买盘热情难度较大；最后，现货市场近日表现也不理想，库存和升贴水状况反应出市场供应压力缓解，短期很难重新燃起市场对现货供应的忧虑。综合以上情况，虽然基本面并未完全表现出利空的迹象，但是目前对调整前期过于激进上涨压力的需求增大。
综合以上的分析，目前市场多空分歧依然较大，从整体特征看，震荡下行特征明显。操作上依然建议逢高沽空为主，并可适量持有高位空单，急跌时不宜追空。
鑫国联期货 江洋
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