北方期货：沪铜再度疲弱走低 震荡格局暂未改变

　　上周五LME金属铜冲高回落，使得沪铜在周一交易心态备受打压，全日交易震荡走低。另外一个方面，上周COMEX铜持仓结构显示基金从多年净多格局首次转变为净空也影响了部分国内投资者的交易取向，当日沪铜交易持仓有所增加，可见有新增空头资金入场。不过考虑到长江有色现货价格仍然维持在47000元以上，如果LME铜价维持在4800美元上方，那么沪铜难有进一步走低空间。预计铜价未来两周仍可能维持在震荡格局之内。LME操作建议，观望为主。

　　 套利机会分析

　　

　　1、 跨市套利分析

　　月份 3月 4月 5月 6月

　　SH ￥ 45620 45940 45360 44900

　　LME$ 4902 4864.5 4835 4795

　　比值 9.306 9.444 9.382 9.364

　　前值 9.532 9.513 9.479 9.488

　　以

人民币汇率8.08计算，中值参考9.35

　　远期比值大于9.55初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.15初步具备反向套利价值

　　变动特点：沪铜震荡收低，铜价比值再度跌落

　　操作意见：可持少量正套头寸

　　2、跨月价差结构

　　2006-2-27

　　月份 3月 4月 5月 6月

　　价格 46450 45940 45360 44900

　　1月价差 510 580 460 　

　　2月价差 1090 1040 　 　

　　3月价差 1550 　 　 　

　　2006-2-24

　　月份 3月 4月 5月 6月

　　价格 47250 46820 46350 45980

　　1月价差 430 470 370 　

　　2月价差 900 840 　 　

　　3月价差 1270 　

　　投机操作建议，观望为主

　　（杨文虎）