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上周五LME基本金属多数收高，SHFE期铜库存大幅增加10,129吨出乎市场意料之外，恐慌性买盘推动早盘铜价上涨，但尾盘伦铜受部分抛铜打压小幅下跌，三月期铜报收于4,850美元，下跌34美元；COMEX 5月期铜合约报收于每磅2.2070美元，上涨0.75美分。
LME期铜库存小幅减少175吨，总存量为109,225吨，注销仓单减少175吨，总量为13,225吨，注销仓单占总库存量的比例为12.11％；目前LME欧洲的期铜库存仅为1,150吨，LME美国
的期铜库存为0，LME亚洲地区的期铜库存为108,075吨，占总库存量的比例高达98.9％；COMEX期铜库存小幅减少204短吨，总存量为32,897短吨；SHFE期铜库存大幅减少10,129吨，总存量为56,154吨。目前三大交易所的库存总量约为20万吨。上周库存因素对金属价格形成的压力较大，本周库存压力将减轻并可能支撑铜价上涨。
上周LME现货升水回升势头受阻，原因在于基金多头迫于库存增加压力向后迁仓引起的，现货/三月升水由99美元下降至79美元，但下降速度逐渐减弱；在本周库存增加压力消失后，LME现货升水将可能回升。
上周五LME期铜总持仓量为239,330手，小幅增加1,154手，成交较为清淡，总成交量为62,039手；COMEX期铜总持仓量为90,844手，小幅增加229手，成交清淡，总成交量为19,299手；在CFTC最新公布的期铜持仓分布中，截至2月21日当周，COMEX基金总多仓大幅减少5,411手，总空头减少2,378手，基金持有的净多仓为-2,430手，这是自2003年5月以来COMEX的基金净多头寸首次为负。
沙特阿拉伯石油设施遭自杀性炸弹袭击，石油和黄金价格上涨，但由于这一事件发生于LME圈内交易结束之后，基本金属没有对该消息做出反应。Bloomberg的消息称，由于船期推迟以及消费好于预期，欧洲的现货铜溢价上升，鹿特丹的阴极铜到岸溢价一般为$120/mt，急需阴极铜的购买方甚至愿意支付$150/mt的高溢价。
操作建议，伦铜呈区间振荡走势，可逢低买入。
（嘉益博华，余朝宇）
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