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伦敦金属交易所基本金属周五大多上扬，期铜冲高回落，早盘在上海期市交易期间受上海铜价上涨激励走高，场内交易尾盘下跌，回吐早盘全部涨幅，终盘报收于4850美元，下跌了34美元；期铝自早盘开始上涨，上海期铝的上涨激励了LME期铝的涨势，场内交易中期价继续冲高，终盘报收于2428美元，上涨了38美元。
上周五LME铜库存稍稍下降了175吨，总库存接近11万吨，库存的变化对市场未能产生影响。在期价冲高回落的背景下铜现货升水有所走低，目前最新报价为74/84美元，远期升贴水也有所缩窄。本次现货升水最高上升至100美元再次回落，说明现货升水缺乏再次回归至前期高位的可能，预期现货升水会继续保持在100美元下方波动。
近期沪铜交易市场表现比较差，虽然铜价一直追随LME铜价走势，而且部分时候沪铜走势会超过伦铜走势，但是成交量以及持仓量一直处于下降之中，这说明沪铜市场正在大幅萎缩，沪铜缺乏造势力量。导致沪铜出现这样的状况的原因有很多，首先铜价过高导致需求方无法入市是一个原因，其次沪铜缺乏财富效应，进入市场的无论是投机者还是套利者大多为亏损状态，预期沪铜还会继续这样的状况，知道铜价脱离历史高位。
技术上，LME铜价再次考验30日均线的支撑，走势比较疲弱，目前均线组合表现良好，虽然期价振荡了几周，但是还没有对均线组合构成破坏，预期铜价还会继续维持高位振荡的走势；期铝在60日均线的支撑下走高，目前期价仍处于30日均线下方，预期期铝会继续振荡。
操作上，铜铝市场近期风险较大，建议观望为主；可关注铝跨市场套利。
长城伟业期货经纪有限公司 李榕
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