[机构看盘]北方期货：沪铜探低强劲回升，铜价波动并不显著

　　今天是本周最后一个交易日，沪铜一改之前的疲弱势头强劲收高。LME铜价于昨日下跌了120美元，不过在亚洲交易时段有较大幅度回升，沪铜则在低开后一路走高。库存方面，当周上海交易所库存大减1万多吨，库存下降显然支持了铜价。今天上海现货市场铜价波动并不显著，仍然表现为惰性，现货价格抗跌在一定程度上也支持了期货价格。如果铜进口量不能够显著增长，随着国内消费进一步恢复，消费对铜价将会有所支持。以沪铜5月为例，预计45000元将成为近阶段的低点。LME操作建议，观望为主。

　　

　　

　　

　　 套利机会分析

　　

　　1、 跨市套利分析

　　月份 3月 4月 5月 6月

　　SH ￥ 47250 46820 46350 45980

　　LME$ 4960 4921.5 4890 4846

　　比值 9.526 9.513 9.479 9.488

　　前值 9.415 9.379 9.347 9.365

　　以

人民币汇率8.08计算，中值参考9.35

　　远期比值大于9.55初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.15初步具备反向套利价值

　　

　　

　　

　　变动特点：沪铜低开大幅收高，铜价比值强劲回升

　　操作意见：可持少量正套头寸

　　

　　

　　

　　2、跨月价差结构

　　2006-2-24

　　月份 3月 4月 5月 6月

　　价格 47250 46820 46350 45980

　　1月价差 430 470 370 　

　　2月价差 900 840 　 　

　　3月价差 1270 　 　 　

　　2006-2-23

　　月份 3月 4月 5月 6月

　　价格 46910 46350 45880 45560

　　1月价差 560 470 320 　

　　2月价差 1030 790 　 　

　　3月价差 1350

　　

　　　 　 　

　　

　　投机操作建议，观望为主，或可少量买进。

　　

　　

　　

　　杨文虎