[机构看盘]北方期货：伦铜继续回涨，沪铜依然疲弱应对

　　昨晚LME金属价格继续回涨，三个月铜价涨至4950美元上下。不过沪铜市场对于伦铜的回涨反映并不热烈。当日沪铜价格高开，全日大多数时间都在狭小的区间内震荡，尾盘跌落再度推低铜价比值。LME市场仅两个交易现货升水有所回升，不过上海长江有色金属市场现货升水报价降到了零水平。技术上来分析，LME铜价近期落于区间震荡的可能性为高，后市能否继续刷新纪录高点并延续牛市仍然需要进一步观察。LME操作建议，观望为主。

　　

　　

　　

　　 套利机会分析

　　

　　1、 跨市套利分析

　　月份 3月 4月 5月 6月

　　SH ￥ 47390 46600 46320 45950

　　LME$ 5012 4971.5 4938 4895

　　比值 9.455 9.373 9.380 9.387

　　前值 9.523 9.470 9.457 9.465

　　以

人民币汇率8.08计算，中值参考9.35

　　远期比值大于9.55初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.15初步具备反向套利价值

　　

　　

　　

　　变动特点：沪铜高开收低，铜价比值再下滑

　　操作意见：可持少量正套头寸

　　

　　

　　

　　2、跨月价差结构

　　2006-2-22

　　月份 2月 3月 4月 5月

　　价格 47390 46600 46320 45950

　　1月价差 790 280 370 　

　　2月价差 1070 650 　 　

　　3月价差 1440 　 　 　

　　2006-2-21

　　月份 2月 3月 4月 5月

　　价格 47300 46720 46370 46000

　　1月价差 580 350 370 　

　　2月价差 930 720 　 　

　　3月价差 1300 　 　 　

　　

　　

　　

　　投机操作建议，观望为主。

　　

　　

　　

　　杨文虎