[机构看盘]北方期货：伦铜回涨，沪铜跟涨意不强

http://finance.sina.com.cn 2006年02月21日 16:06 文华财经

　　昨晚LME金属价格均有较大幅度的回涨表现，三个月铜价涨100余美元。沪铜主要合约较昨日结算高开1000元，不过随后交易价格下滑，最终主要合约价格上涨了800余元。从国内铜价的交易表现可以看得出市场对价格回涨的态度依然比较谨慎，LME铜价回涨是牛市的延续或仅是反弹行情并不能得出十分确切地答案。基本面方面，我们认为在上半年度出现供给过剩利空的可能性并不高，但从基金持仓来看资金作多的意愿也逐渐减弱。技术上，铜价回升表现也是对下档支撑的确认，后市则会进一步测试上档阻力。LME操作建议，观望为主。

　　套利机会分析

　　1、跨市套利分析

　　月份 3月 4月 5月 6月

　　SH ￥ 47300 46720 46370 46000

　　LME$ 4967 4933.5 4903 4860

　　比值 9.523 9.470 9.457 9.465

　　前值 9.619 9.565 9.539 9.528

　　以

人民币汇率8.08计算，中值参考9.35

　　远期比值大于9.55初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.15初步具备反向套利价值

　　变动特点：沪铜高开收低，铜价比值再下滑

　　操作意见：可持少量正套头寸

　　2、跨月价差结构

　　2006-2-21

　　月份 2月 3月 4月 5月

　　价格 47300 46720 46370 46000

　　1月价差 580 350 370 　

　　2月价差 930 720 　　

　　3月价差 1300 　　　

　　2006-2-20

　　月份 2月 3月 4月 5月

　　价格 46650 46100 45680 45260

　　1月价差 550 420 420 　

　　2月价差 970 840 　　

　　3月价差 1390 　

　　投机操作建议，观望为主。

　　（杨文虎）