[机构看盘]北方期货：沪铜震荡，等待LME新的指引

　　今天沪铜市场基本上是无序的交易状态，全日交易波动幅度并不显著。上周LME铜价收在4750美元之上，技术上给于有效支撑。过去两周金属价格跌落的原因很多，总上得来铜价的表现仍然偏强。今天国内现货市场价格并不强劲，市场消费仍然处于慢热阶段。由于价格进入新的轴心震荡，巨大的震荡幅度也给操作带来较大难度。笔者认为，铜价下个阶段至少还有一个回升出现，且不排除再测纪录高点的可能。但基金在此阶段获利了结的意愿也比较明显，因此很难说价格回升的空间会有多高。LME操作建议，观望为主。

　　 套利机会分析

　　

　　1、 跨市套利分析

　　月份 3月 4月 5月 6月

　　SH ￥ 46650 46100 45680 45260

　　LME$ 4850 4819.5 4789 4750

　　比值 9.619 9.565 9.539 9.528

　　前值 9.621 9.543 9.525 9.506

　　以

人民币汇率8.08计算，中值参考9.35

　　远期比值大于9.55初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.15初步具备反向套利价值

　　

　　变动特点：沪铜无序震荡，铜价比值无显著变化

　　操作意见：可持少量正套头寸

　　2、跨月价差结构

　　2006-2-20

　　月份 2月 3月 4月 5月

　　价格 46650 46100 45680 45260

　　1月价差 550 420 420 　

　　2月价差 970 840 　 　

　　3月价差 1390 　 　 　

　　2006-2-17

　　月份 2月 3月 4月 5月

　　价格 46570 45920 45550 45100

　　1月价差 650 370 450 　

　　2月价差 1020 820 　 　

　　3月价差 1470 　

　　

　　投机操作建议，观望为主。

　　（杨文虎）