[机构看盘]北方期货：铜价大幅下跌，沪铜交易市场心态仍稳定

　　在第三个星期三，LME金属市场基金属价格普遍大幅跌落，其中期铝价格跌幅居前。在LME铜价大幅跌落的背景下，国内期铜价格大幅低开，不过市场交易心态比较稳定，铜价没有走出极端化行情。铜的基本面，在一段时间内仍不会利空铜价，不过期铝价格的暴跌会否影响期铜多头资金的持仓心态需要观察。技术上，本周铜价需要收在4750美元以上方能巩固多头趋势。在经历多次震荡杀跌之后，后市价格回升亦当审慎对待，因为在节前的加速行情遭遇夭折之后，铜价潜在的拓展空间同时也受到了损害。LME操作建议，观望。

　　

　　 套利机会分析

　　

　　1、 跨市套利分析

　　月份 3月 4月 5月 6月

　　SH ￥ 46540 45800 45410 45070

　　LME$ 4826 4798.5 4766 4735

　　比值 9.644 9.545 9.528 9.518

　　前值 9.591 9.540 9.532 9.526

　　以

人民币汇率8.08计算，中值参考9.35

　　远期比值大于9.55初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.15初步具备反向套利价值

　　变动特点：沪铜低开震荡，铜价比值保持上一交易日水准

　　操作意见：可持少量正套头寸

　　

　　2、跨月价差结构

　　2006-2-16

　　月份 2月 3月 4月 5月

　　价格 46540 45800 45410 45070

　　1月价差 740 390 340 　

　　2月价差 1130 730 　 　

　　3月价差 1470 　 　 　

　　2006-2-15

　　月份 2月 3月 4月 5月

　　价格 47800 47320 46980 46650

　　1月价差 480 340 330 　

　　2月价差 820 670 　 　

　　3月价差 1150 　

　　

　　投机操作建议，观望。

　　

　　杨文虎