北方期货：LME铜价延续回升势头 沪铜小幅跟涨

　　今天是国内2月份合约的最后交易日，在昨晚LME铜价出现上涨的情况下，今天国内主要期铜合约有不同幅度的上涨，不过上涨表现并不理想。今天铜价表现乏力的主要原因是现货价格的疲软，现货铜价较昨日没有出现显著变化，2月合约表现更是疲弱，这显然影响了其他合约的走强。最终，国内期铜价格多收在日内均价以下。LME铜价在连续2个交易日回涨之后，能够进一步冲击5000美元成为今日关注点，近期内铜价不排除限于区间震荡的可能，在趋势上笔者认为延续上涨的可能性依然不小。笔者判断的依据基于几点，一是通胀危机尚未解 除；二是基本面供给增长仍然缓慢，供给危机犹在；三是资金退场意愿并不强烈；四是技术上4700美元附近的支撑已经初步探明。综上来看，一季度铜价发生逆转的可能性并不大，这也包括其他金属的表现。LME操作建议，可逢低回补多单。

　　

　　套利机会分析

　　

　　1、 跨市套利分析

　　月份 3月 4月 5月 6月

　　SH ￥ 47800 47320 46980 46650

　　LME$ 4984 4960 4928.5 4897

　　比值 9.591 9.540 9.532 9.526

　　前值 9.649 9.588 9.588 　

　　以

人民币汇率8.08计算，中值参考9.35

　　远期比值大于9.55初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.15初步具备反向套利价值

　　

　　

　　

　　变动特点：沪铜高开震荡收低，铜价比值有所回落

　　操作意见：可持少量正套头寸

　　

　　

　　

　　2、跨月价差结构

　　2006-2-15

　　月份 2月 3月 4月 5月

　　价格 47800 47320 46980 46650

　　1月价差 480 340 330 　

　　2月价差 820 670 　 　

　　3月价差 1150 　 　 　

　　2006-2-14

　　月份 2月 3月 4月 5月

　　价格 47700 47550 47030 46750

　　1月价差 150 520 280 　

　　2月价差 670 800 　 　

　　3月价差 950 　 　

　　

　　 　

　　

　　投机操作建议，可适量持有多单。

　　

　　

　　

　　杨文虎