LME期铜价格收升 短期内基本金属有望继续修正

　　LME交易行情

商品	开盘	最高	最低	收盘	昨收	成交量	持仓（增减）	库存（增减）
铜	4863	4885	4859	4870	4840	111041	238309+3336	102225+3050
铝	2478	2497	2470	2470	2530	246439	521316+2460	722900-1225
锌	2132	2149	2108	2118	2200	93537	159886+316	358550-1575
镍	15050	15200	15050	15050	14950	2415	61112+1814	36186-420

　　LME铜持仓分布

　　现货——2月15　日8334－1007　

　　2　月16　日——3　月15日35653－727　

　　3　月16　日——4　月19日41435＋281　

　　4　月20　日——三个月25885＋4145

　　5月份后11616＋132

　　6月1日——63　个月115386＋512

　　LME铜库存分布（单位为吨）

　　鹿特丹950－400　新加坡6450＋300　毕尔巴鄂2150－325

　　长滩0　光阳22975＋3525　釜山63825

　　总库存102225＋3050　取消仓单3900

　　LME升贴水分布

　　现货／三月期B62／67

　　3月／三月期B43／48

　　4月／三月期B20／25

　　CFTC基金持仓表

	非商业持仓量			商业持仓量		投机
日期	多头	空头	跨期	多头	空头	净多
2005-10-18	38505	31179	11254	43435	52248	7326
2005-10-25	31662	30431	11079	44683	46877	1231
2005-11-01	31733	28506	14260	45842	48892	3227
2005-11-08	34052	28313	15138	46361	51941	5739
2005-11-15	36580	29053	16801	46031	54360	7527
2005-11-22	34901	28448	18379	45917	51581	6453
2005-12-02	33228	28016	17568	44190	48645	5212
2005-12-06	33206	27847	15814	44015	50023	5359
2005-12-13	32890	28231	14960	43510	49305	4659
2005-12-20	30868	28647	14204	43971	47154	2221
2005-12-27	32404	29643	13757	43652	47654	2761
2005-01-06	33082	30378	12902	44126	48300	2704
2005-01-17	32186	29930	14232	39656	45227	2256
2005-01-31	32581	31408	13513	39529	45680	1173
2005-02-07	33321	29569	10809	40482	47378	3752

　　上海现货市场每日报道

　　品种规格产地／牌号参考价（　元／吨）　交易地

　　铜1＃　白银菲律宾铜鼎47840～48040　上海

　　铝A00　阳新兆丰青铜峡21160～21200　上海

　　铅1＃　广西白银株冶12100～12400　上海

　　锌0＃　云南双燕葫锌牌21150～22000　上海

　　锌1＃　四川甘肃陕西21050～21150　上海

　　镍1＃　俄罗斯金川巴西144500～145500　上海

　　LME市况报告

　　［伦敦金属］LME期铜收升，短期内基本金属有望继续修正

　　交易商称，伦敦金属交易所（LME）基本金属周一在晚场综合交易时段脱离稍早低点，早盘走势震荡，午後交易淡静，未来走势会更加动荡。

　　三个月期铜在综合交易时段收报每吨4,870　美元，脱离早盘低点4,745，亦高于上周五收盘的4,840。

　　期铜上周二触及5,100　美元的纪录高点，随後下挫约5％，受基本金属，贵金属及矿业股多头平仓所累。

　　一交易员表示，“这还是获利了结，我们预计短期内还有更多此类操作，或许还会有一天左右。这场修正姗姗来迟。”

　　他认为市场将维持整体上升走势，短线操作者会最先离市。

　　“再次上涨前须先回落。”

　　LME　基本金属近期吸引了短期投资基金和长期宏观基金的大股资金买入，矿业类股最近也成为股市新宠。

　　周一的部位结清并非仅限于基本金属期货：矿业巨擘力拓与必和必拓亦双双收低。

　　三个月期铝收报2,470　美元，脱离稍早低位2,424－－此亦为1　月24　日以来最低，但较上周五收盘低60　美元。

　　三个月期锌收报2,118　美元，脱离日低2,020，但仍低于上周五的2,200。三个月期铅报1,187／1,188，上周五收报1,208。

　　三个月期锡收报7,775　美元，低于上周五的7,825。三个月期镍报15,050　美元，上涨100　美元。

　　COMEX　市况报道

　　［纽约金属］COMEX期铜自低位反弹，上一交易日大跌後涌现空头回补

　　纽约商品期货交易所（COMEX）期铜周一微幅收高，上周五大跌3.49％後出现的後续卖盘，引发了一些空头回补和逢低吸纳，令铜价脱离13日低位。

　　3月期铜合约微涨0.95美分至每磅2.2340美元，盘中在2.2460至1月25日以来最低水准2.1850间波动。

　　现货月2月铜上涨1.10　美分至每磅2.2370美元，远月合约收高0.45　至1.50　美分不等。

　　COMEX期铜最终成交量料为18,000　口，远低于上周五的28,954口。

　　重要行业信息

　　［基金产业］流入商品资产的基金数量远高于预期－－麦格理银行

　　麦格理银行表示，流入商品的投资基金量远高于预期，即使在商品价格较低的时候，部分资金也不会撤出。

　　“我们认为有两项重要的资金，一是流入商品指数基金的资金，另一项是大量对冲（避险）基金的投资；前者通常购买期限较短，特别是三个月之内的短期期货，後者则主要买入一至10　年的较长期期货。”

　　麦格理银行表示，商品指数基金进行作多，从而大幅推高了现货价格，近几年这种资金流入的速度加快。

　　该银行在每周研究报告中称，“退休基金将整体投资组合的一小部分资金投资于商品，是导致这种资金流动出现的推动力，这些资金通常只作多,而且相对稳定，”

　　许多退休基金投资于商品资产的期限超过30年，因商品回报率通常与股市和债市回报率呈反向相关，但在长线来说回报率与股市相仿。

　　“这些资金不仅追高商品价格，即使在商品价格开始下跌时，这些资金也很有可能不会流出，尽管其流入速度很可能放缓。”麦格理银行称。

　　该银行称，流入资金的另一来源是大量对冲基金，及其他买入较长期期货的投资者。

　　这反映了投资者的看法，即能源和其他成本的长期上涨是结构性的，期货价格则较便宜。

　　［钢铁产业］分析师预期2006年铁矿石合同价将上调10－20％

　　分析师称，铁矿石年度合同价格今年可能上调10－20％。2005　年的涨价幅度为71.5％。

　　“我们预期价格提高10％，但我认为有可能以更高价格达成协议，”荷兰银行的钢铁分析师索恩斯（Michael Sones）说道。

　　“中国钢生产并未减速－－在进出口数据中可以清楚看出。1　月出口较去年同期增长21％；进口则下降19％。没有多少数据能够指向其需求减弱，”他说道。

　　CRU analysis的炼钢原料研究经理克莱里（Patrick Cleary）说：“我们预期价格上调15－20％。现货价较合同价6高25％左右，合同价上调幅度不会超过25％。”

　　［中国经济］上半年社会消费品零售总额将增长约12.5％－－商务部

　　中国商务部周一表示，根据对600　种主要消费品供求状况的调查预计，2006　年上半年社会消费品零售总额将增长12.5％左右，除食品、金银珠宝首饰、蔬菜等商品价格小幅上涨外，大部分商品价格继续保持2005　年下半年以来的平稳运行态势。

　　中国2005年社会消费品零售总额同比增幅为12.9％。

　　商务部网站公布的调查结果并显示，2006　年上半年供过于求的商品430种，占71.7％；其余产品供求基本平衡，不存在供不应求的商品。一些影响消费的负面因素需要关注，包括粮价的走低导致农民增收难度加大；在国内消费品市场相对饱和的情况下，多数行业产能继续快速增加，国内市场的供求压力明显加大等。

　　商务部并预计，2006　年上半年中国生产资料市场销售仍将增长10％以上。预计上半年生产资料市场价格同比上涨1％，考虑到2005年前四个月市场价格基数较高，2006年开局生产资料价格将小幅走低，进入二季度後逐步向平稳方向发展。

　　调查结果显示，2006年上半年300种主要生产资料中，供过于求的占23％；供求平衡的占72.7％，供不应求的占4.3％。表明上半年中国投资需求仍将保持稳定增长，生产资料市场总体供求关系仍以平衡为主，市场价格将呈稳中有降的态势。

　　而部分基础能源和原材料市场供给偏紧的状况继续得到改善，但能源类产品总体仍然处于紧平衡状态。随着部分行业新增产能集中释放，黑色金属、汽车等部分产品供过于求的压力依然较大。

　　商务部并称，2006年国家将进一步加大促进农业发展的政策支持力度，全年粮食将继续增产，价格走势平稳，带动其他食品价格涨幅继续平稳回落。另外，近年来国家对房地产市场实施宏观调控措施，对家电市场销售的影响在上半年将进一步显现，普通家电产能过剩等因素也将增加市场的供求压力；而轿车市场供求关系比较稳定，但价格将继续平稳下跌。

　　［中国数据］国家统计局称将不会公布1月工业增加值、零售额及投资数据

　　中国国家统计局一位官员周一表示，中国将不会公布1　月份的工业增加值，社会消费品零售总额及固定资产投资数据，因农历新年的原因使上述数据的统计较为困难。

　　该位人士指出，由于春节的因素，国家统计局会将1－2　月的工业增加值，社会消费品零售总额及固定资产投资数据合并公布，以修正因春节假期因素令工业生产下降导致的数据失真。

　　其并透露，国家统计局将会在本月20日左右公布1月份居民消费价格指数（CPI）和工业品出厂价格（PPI）。

　　中国官方宣布的今年农历春节假期自1　月29日至2月4日，时间长达一周。

　　去年中国国家统计局公布了1　月份的工业增加值等数据，但没有公布固定资产投资数据。

　　［中国经济］商务部预计上半年社会消费品零售总额同比增长约12.5％

　　中国商务部周一称，预计2006年上半年全国社会消费品零售总额将增长12.5％左右，除食品、金银珠宝首饰、蔬菜等商品价格小幅上涨外，大部分商品价格继续保持2005　年下半年以来的平稳运行态势。

　　商务部网站公布的消息并称，在其调查的600种主要消费品中，2006年上半年供求基本平衡的商品170种，占28.3％；供过于求的商品430种，占71.7％，没有供不应求的商品，与2005年下半年相比，基本持平。

　　［中国数据］1　月出口同比增长28.1％，贸易顺差达94.9亿美元－－商务部

　　中国商务部周一发布数据显示，2006年1月出口同比增长28.1％，达649.9亿美元，进口同比增长25.4％达555亿美元；1　月贸易顺差为94.9　亿美元，该顺差数据高于稍早接受路透调查的分析师预测的63　亿美元。

　　中国海关此前发布数据显示，2005　年中国全年对外贸易达1　万亿（兆）4,221.2　亿美元，贸易顺差近1,020　亿美元。　　

　　历史贸易数据（单位：亿美元）

　　1月2005　年／12　月11　月10　月9月8月7月6月5月4月3月

　　2月1月

　　出口649.9 754.1 721.2 680.9 701.9 678.2 655.8 659.6 584.3 621.5 608.7 445.3

　　508

　　进口555 644 616.2 560.8 626.2 577.8 551.8 562.8 494.4 575.6 551.4 399.2

　　443

　　顺差94.9 110 105 120 75.7 100.4 104 96.8 89.9 45.9 57.3 46.2

　　64.8

　　［中国经济］今年宏观经济整体平淡，出口增速将下降－－经济学家

　　中国

证券报周一援引

北京大学中国经济中心教授宋国青的话称，2006　年中国宏观经济整体平淡，出口增速将下降，顺差有望持平，投资仍会高增长，经济增长速度和通胀率与上年持平。

　　宋国青在北大中国经济中心“CCER”中国经济观察“第四次报告会议上表示，2006　年第一季度中国GDP　增长9.6％，CPI为1.5％，利率为2.25％，

汇率为8.03，出口增长21.8％，固定资产投资增长27％。

　　中国2005年GDP增幅为9.9％，居民消费价格指数（CPI）同比增长1.8％。

　　报导同时援引宋国青的话表示，外汇储备不纯粹是央行的资产，它同时也意味着对居民储蓄的负债。无论是注资商业银行还是买石油，都不能轻易动。作为外汇储备大国，最好不要轻易动储备的结构比例。

　　宋国青认为，商业银行近几年存贷差快速增长的局面，是外汇储备快速增长的必然结果。在存款利率不动的情况，银行只能通过贷款来挣钱。