北方期货：LME铜价修正回落 沪铜大幅低开震荡

　　上周五LME铜价出现大幅下跌，因此图形上出现了急涨急跌的走势，因而市场分歧再现。国内铜市交易虽然成交并不活跃，不过持仓开始回增。从国内铜价的表现来看，铜价比值仍然维持在高位，现货市场保持400元升水，应该说国内铜价表现并不弱。对于此番价格大幅跌落行情的性质，笔者认为是部分多头资金获利了结引发的修正行情，因为在今年上半年早期基本面发生大变化的可能性并不大，期铜、期铝市场不断扩仓意味着行情不会很快结束。LME操作建议，暂观望并等待多单回补机会。

　　

　　 套利机会分析

　　

　　1、 跨市套利分析

　　月份 2月 3月 4月 5月

　　SH ￥ 47580 47040 46510 46300

　　LME$ 4890 4870.5 4848 4820

　　比值 9.730 9.658 9.594 9.606

　　前值 9.614 9.558 9.515 9.510

　　以

人民币汇率8.08计算，中值参考9.35

　　远期比值大于9.55初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.15初步具备反向套利价值

　　

　　

　　

　　变动特点：沪铜低开抗跌，铜价比值回升

　　操作意见：可持少量正套头寸

　　

　　 2、跨月价差结构

　　2006-2-13

　　月份 2月 3月 4月 5月

　　价格 47580 47040 46510 46300

　　1月价差 540 530 210 　

　　2月价差 1070 740 　 　

　　3月价差 1280 　 　 　

　　2006-2-10

　　月份 2月 3月 4月 5月

　　价格 48850 48360 47900 47580

　　1月价差 490 460 320 　

　　2月价差 950 780 　 　

　　3月价差 1270 　

　　

　　 　 　

　　

　　投机操作建议，可适量参与多单。

　　

　　

　　

　　杨文虎