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伦敦金属交易所全线上扬，期铜早盘在中国买盘的推动下缓慢上行，场内交易中期价继续扩大涨幅，尾盘稍有回落，场内交易终盘报收于5017美元，上涨了42美元；期铝走势与铜价一致，早盘上涨尾盘回落，场内交易终盘报收于2646美元，上涨了41美元。
昨日LME铜库存下降了1250吨，令总库存再次下降至10万吨以下，韩国地区的铜库存没有变化。如我们预期LME铜现货升水仍处于下降之中，最新报价为62/72，这是去年以来的最低水准，这说明现货逼仓行情已经不存在，进一步证明目前铜价的上涨主要来自投机力量推动。基本面因素对铜价走势缺乏指引，技术面显示铜价仍然维持强势，因此铜价还不会很快终结涨势。
与LME一直，沪铜现货升水也大幅回落，最新报价为125元，这说明上海市场上现货铜价也未受到需求支撑，虽然春节长假之后需求会逐渐复苏。由于过高的价格对需求的抑制作用是明显的，我们预期今年上半年铜市场需求很难会对价格形成推动，铜市场逐渐会失去来自需求的推动力。相对于伦铜近期沪铜比较抗跌，沪铜伦铜比价继续回升，这使得进口亏损已经基本消失，我们相信这已经接近沪铜伦铜比价极限，在维持一段时间强势之后比价会慢慢回落。
技术上，铜价继续强势不改，在10日均线的支撑下继续上扬，铜价目前受制于5000美元整数关的压力，铜价遭遇阻力令铜价短期上涨困难，但均线排列继续发散，铜价涨势仍然比较强劲，铜价多头行情并未终结；期铝继续上涨，接近前期历史高位，预期还会继续上涨，新高可期。
操作上，目前铜铝市场风险很大，建议观望为主。
长城伟业期货经纪有限公司 李榕
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