北方期货：沪铜表现强劲趋势维持 建议观望为主

　　LME铜价在4850美元一带获得支撑反弹，沪铜高开并保持坚挺。国内铜价坚挺表现还来自现货价格的支持，现货市场在节后出现升水行情，预计这样的情况将会保持时日。铜价出现调整行情，与COMEX市场铜库存增加对市场产生的心理冲击不无关系，但是价格在敏感支撑位获得支持，则说明价格的上涨趋势依然有效。目前，我们仍然看不清COMEX铜库存迅速增加的原因所在，如果只是库存移转行为，那么影响力将是有限的。当前价格表现对COMEX库存增加的看法应该倾向于库存移转应对交割的需要，因此铜价在一季度保持强势的可能性仍然 非常高。LME操作建议，多空退进线继续控制在4850美元一线。

　　

　　

　　

　　 套利机会分析

　　

　　1、 跨市套利分析

　　月份 2月 3月 4月 5月

　　SH ￥ 49200 48650 48210 47910

　　LME$ 5064 5042.5 5017 4986

　　比值 9.716 9.648 9.609 9.609

　　前值 9.709 9.612 9.560 9.549

　　以

人民币汇率8.08计算，中值参考9.35

　　远期比值大于9.55初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.15初步具备反向套利价值

　　

　　

　　

　　变动特点：沪铜表现强劲，铜价比值走高

　　操作意见：可持少量正套头寸

　　

　　

　　

　　2、跨月价差结构

　　2006-2-9

　　月份 2月 3月 4月 5月

　　价格 49200 48650 48210 47910

　　1月价差 550 440 300 　

　　2月价差 990 740 　 　

　　3月价差 1290 　 　 　

　　2006-2-8

　　月份 2月 3月 4月 5月

　　价格 48720 48040 47540 47150

　　1月价差 680 500 390 　

　　2月价差 1180 890 　 　

　　3月价差 1570 　 　 　

　　

　　

　　

　　投机操作建议，观望为主，或继续可适量参与多单。

　　

　　

　　

　　杨文虎