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上海期铜周四呈现缩量整理和小幅回升的行情。尽管周三LME等国际金属市场期铜收盘持平或略有走低，但由于下探之后企稳回升的行情，今日沪铜延续了周三低开之后的回升走势略有高开。但之后早盘沪铜则转为窄盘走势，交投相当萎缩。午后交投重心又稍稍抬高。收盘时大多有六七百元的涨幅。成交最为活跃的三个月合约（0604）上涨670元报48210元。
LME金属市场基本金属周三尾市受逢低买盘支撑勉力脱离日低,但多数合约仍然收跌。据析稍早投资基金卖盘令周二午后开始的急剧跌势进一步扩大, 一交易商指称铜铝的成交量不错,结清部位并不多。指标三个月期铜走势震荡,跌至每吨4860美元,随后反弹至5002的高点,收盘持平于4975美元。
COMEX期铜周三走低,但脱离了盘中低点,收盘前由周二剧烈跌势中的反弹失去后续动力,使得一些部分投资者认为铜价可能会进一步回落。
沪铜交易商称，周三LME等国际铜市下探之后的回稳，以及今天沪铜交易时段LME场外铜价比较周三略高，使得今日沪铜延续了周三低开之后的回升走势。但经过本周来市场的波动之后，目前市场观望气氛较重，交投明显萎缩。
铜价近两日急剧回落,较周二所及的纪录高位5100美元大跌了4.7%。但西方基金消息人士认为，进行修正属于利好。因为这些市场的表现好得让人不敢相信,回调不会有什么损害，不能据此确定牛市的终结。
尽管周三基础金属部分回升,但是金属价格距离周二所及的周期高位仍有一段距离,贵金属,石油和其它商品同样受到基金抛售打压。矿业与石油类股的股价也因为商品价格挫跌而走低。
我们认为，包括沪铜市场在内的多数市场认为都认为，基本金属短期走势取决于投资基金的立场,实货基本面的影响已经消退。不少交易商还认为多数基金仍在寻求买进基础金属的机会，但在基础金属当中，铝、锌、铅和锡等品种可能比铜更具吸引力。但就铜市场而言，如同上涨时一样，基本面并未受到近期价格修正的影响。库存水准低、合约间逆价差等仍时支撑铜市场的主要原因。
技术角度上看，LME期铜本周初创出高点之后出现了宽幅的震荡，尚不能排除回升受阻之后，铜价再度下探修正的可能。毕竟铜价自今年年初以来已大涨超过10%，技术上的超买也已有一段时间。
今日现货参考价：49000-49150元/吨，较周三下跌120元。
LME/SHFE期铜比价48210/5010＝1：9.6228（数据采集为沪铜收盘时LME三月期铜的场外价最新成交价格，而沪铜选取的是第三个月合约收盘价）。
上海中期期货经纪有限公司
蔡 洛 益
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